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政策预期落空需求利好有限 工业品行情或回归弱势

2013年12月17日 14:46 来源:中国证券报 参与互动(0)

  在两大重量级会议之后,“城镇化”携“化解产能过剩”的利好潜入商品市场,但工业品却反应冷淡。分析人士认为,一方面,化解产能过剩的代价可能是紧缩信贷;另一方面,“新型城镇化”的定性并非新一轮造城运动,利好有限。短期来看,两大重要会议短期对工业品行情影响不大,年底工业品补库预期驱动的反弹行情力度不大,后市将逐步回归基本面。

  工业品上行空间有限

  周一,在两大重量级会议闭幕后,国内股市走弱,商品市场也少有亮色,化工品和建材类品种微跌,而有色金属则微涨,总体仍呈疲弱之态。据记者了解,目前关于两大会议对工业品的影响,业内尤为关注“化解产能过剩”和“着力防控债务风险”这两点;而对于城镇化对工业品市场需求的提振力度和持续性,业内认为需要密切观察。

  “通过改革创新化解产能过剩,着力防控地方债风险,这意味着化解产能过剩需要紧缩信贷,防控地方债防线要加剧金融机构去杠杆化。这对于大宗工业品而言,未来需求继续温和,明年大规模补库活动可能性较小,工业品价格上行空间有限。”宝城期货金融研究所所长助理程小勇说。

  广东盈瀚投资有限公司投资策略总监于杰也认为,我国产能过剩的行业主要集中于钢铁、水泥、玻璃等高耗能产业,这些产业在转型发展中供给将减少。同时,这些行业大部分与基础建设相关,而基建资金很大一部分来自地方政府的举债投资,如果严控债务审批过程将会减少对工业品市场需求。当供给和需求同时减少时,产量一定会降低,但是价格涨跌要取决于哪一项政策执行的更到位。

  商品行情回归基本面

  对于新型城镇化的影响,程小勇认为,新型城镇化并非新一轮投资驱动的标志,其一改往年的大规模基建和房地产建设的传统提法,而是实现提高城镇化发展质量、提高土地使用效率等,这并非新一轮造城运动,并不能视为驱动工业品消费大幅回暖的主要发力点,对建材、钢铁和有色金属等影响偏中性。

  “新一轮城镇化中,在传统的基建投资建设领域,未来投入力度或将有所减弱,尤其是对螺纹钢、玻璃等工业品的市场需求会有所减弱。”华联期货副所长杨彬指出,中央经济工作会议继续维持“稳中求进”的总基调,同时将改革创新作为重要手段,经济增长要兼顾两方面的要求,影响深远,未来商品期货市场尤其是工业品的发展将打开想象空间。

  展望后市,安信期货能源化工分析师杨珖指出,2014年,宏观经济将温和向好,在这种背景下,工业品期货价格波动的宏观因素整体将呈中性,事件性的冲击将会推动阶段性的行情。

  短期来看,杨彬认为,近期工业品行情逐步回归基本面,外围市场影响因素逐步加大,美联储将在本周举行常规例会,市场对此颇为关注。随着美国经济前景开始明朗,美联储究竟是会放缓其刺激性债券购买项目的规模还是会继续观望,料将对大宗商品产生很大影响。

  分品种来看,程小勇认为,有色品种短期在国内持货商囤货、海外基金调仓等资金因素支撑下偏强,但供应过剩的基本面未彻底逆转,随着补库题材炒作降温,有色将重归跌势;而塑料、PTA和甲醇等化工品,经过前期炒作成本驱动之后,目前价格已能够覆盖成本,价格进一步上涨将激发企业开工率回升,进一步上行空间有限;煤炭板块在大的环境治理背景下,反弹之势是阶段性的,下跌是长期主趋势;此外,近期由于日元持续贬值,橡胶将有很强的支撑。

【编辑:陈鸿燕】
 
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