美联储退出QE将给新兴市场国家带来负面效应

　　中新网北京12月20日电 平安证券20日发布报告称，美联储计划明年1月起退出QE，开启了历时5年的宽松货币政策退出机制，无论美联储对于量宽退出如何小心谨慎，无论量宽退出的时间拉的多长，美国作为全球经济的中心，美元作为全球货币的中心，其未来的相对于过去更加偏紧的货币财政政策，必然会给全球，尤其是新兴市场国家带来负面效应。

　　报告分析，从经济的质量体量和货币政策的操作空间来看，中国可能是新兴市场经济体中受到影响最小的，也是货币政策操作空间最大的国家。但无法否认的是，即使中国的货币政策存在对冲的空间(如下调存款准备金率)，美联储量宽退出对于全球流动性的不确定性影响依然会影响到中国经济的增长，全球流动性价格缓慢回升将成为长期趋势。

　　对于其他新兴经济体，报告总结其经济结构性问题，指出，第一类：通胀高企类，土耳其、南非、越南和印尼属于国内通胀水平较高的新兴经济体；第二类：经济增长放缓类，香港、韩国、新加坡、墨西哥属于增长放缓的新兴经济体；第三类：经济结构性问题较为严重的新兴经济体，泰国、印尼、马来西亚、越南均具有不确定很强的金融结构，还有利用外资过多、经常账户赤字、贸易增长困难等问题。

　　报告认为，对于量化宽松退出以及未来美国加息出现资本逆流，第三类经济体可能遭受最直接的打击，经济出现脱钩的可能性最大。与中国关系最为密切的韩国、香港、新加坡，只要中国经济不出现硬着陆的风险，其经济增长的放缓调整可能已经趋于尾声，未来经济增长将会有所企稳。高通胀类型的新兴经济体依然需要作出很大的努力采取适当紧缩的货币政策，压低通胀的代价，可能就是适当的放弃增长。

　　此外，报告还指出，量宽退出政策还可能引导新兴经济体采取类似于加息、资本管制等方式以抑制资金外流，新兴市场货币汇率贬值风险加大等，均不利于全球经济的稳定及经济增长的复苏。(财经专线)