甲醇：冷品种也有春天

　　当2009年和2010年“最好的时代”已遥不可及，2011年和2012年“最坏的时代”也已成追忆，2013年这个“不好不坏”的期货震荡市让投资者感到无奈甚至煎熬。但对于可双向操作的期货市场，“牛”是机遇，“熊”也是机会。本版今起推出“2013期市牛熊榜”系列报道，盘点2013年牛熊品种，分析2014年投资机会。

　　仿佛一支熊熊燃烧的火把，沉寂许久的甲醇在2013年照亮了整个秋冬，成为2013年期市第一牛品种。

　　“连续三个交易日疯狂涨停”，“40多天连续上涨逾30%”，“持仓量、成交量接连刷新其上市来的最高纪录”，今年下半年，甲醇期货以惊人的涨幅一跃成为中国期市的明星品种。

　　回顾2013年甲醇之兴，这是一场掺杂了国际国内行业变动因素，由现货商、投机商和小散户共同参与的盛宴，其“暴涨暴跌、大输大赢”的节奏令人兴奋，也令人惶恐。在行情的剧烈变化中，有贸易商抓住了机会，在现货和期货上同时赚得盆满钵满；也有初入期货市场的新手，跟随带盘老师赚得一桶金。

　　冬天里的一把火

　　“回顾2013年国内甲醇运行状况，可以用‘先抑后扬’、‘V型反转’与‘创出上市以来新高’等核心字眼概括。”宝城期货分析师陈栋在接受中国证券报记者采访时表示。今年下半年外围大型装置纷纷检修，国际供应量大幅减少，在货源日趋紧张的背景下，国内甲醇现货价格逐渐坚挺并带动甲醇期货价格于7月初触底反弹震荡走强。

　　2013年7月4日，期货投资新手林海开出了自己人生中的第一笔买单——1手甲醇1401合约，“带盘老师说买多，那天我跟进去了，结果赚了近100点，这个合约当天涨了3.73%。”

　　10月以后，国内外几大装置陆续开始检修，外加甲醇原料天然气价格高企，国内外甲醇生产装置开工率较低，且发改委连续三次预警今冬“气荒”，这些都加剧了国内供应紧张的局面。

　　供应偏紧凸显，甲醇现货由此“几乎一天一个价”。据记者统计，以华东地区为例，7月甲醇市场价约为2487元/吨，10月涨22.31%至3042元/吨，12月进一步涨至3532元/吨，下半年累计涨幅近44%。

　　甲醇期价于后知后觉中开始跟上现货节奏，快速修复期现价差，开始演绎强势上涨行情。以1401合约为例，7月4日至9月26日，其结算价从2612元/吨攀升至2936元/吨，累计上涨12.4%；继国庆后的小幅回调后，10月28日至12月12日，短短40多天里，其结算价从2782元/吨暴涨至3684元/吨，累计涨幅高达32.42%。而12月6日、9日、10日，1401合约连续三个交易日涨停，三日累计涨幅就超10%。鉴于甲醇期货的强劲表现，郑州商品交易所甚至不得不发布风险提示函。

　　“整体来说，今年下半年甲醇供求比较平衡，生产企业反映的客户需求跟去年下半年相比差不多，甲醇出厂价虽随市场价上涨了一段时间，但大涨也就持续20天左右，现在价格又降下来了。”海通期货重庆营业部产业服务部经理邱小俸说。

　　资金追捧造牛

　　随着场外资金的持续涌入，基本面因素影响相对较弱的甲醇远月合约投机性陡增。12月12日，甲醇1401合约上涨1.73%后，迎来持续阴跌，其结算价从12日的3684元/吨跌至20日的3268元/吨，短短6个交易日累计跌去11.3%。与此同时，不到两周的时间内，甲醇现货报价下跌600元/吨左右。

　　邱小俸认为，“甲醇之前的拉升，实际上跟资金很有关系，因为甲醇品种之前并不活跃，期货价格在2750-2950元/吨之间震荡3个月之久，几百万元、几千万元的资金，就可以把整个盘面拉升。”

　　“甲醇期货资金少，盘面小，属于相当容易操纵的小品种，容易被某些库存现货、对价格变化敏感和拥有资金优势的操盘方左右。”中国国际期货有限公司高级副总裁李东丰也认为，甲醇暴涨暴跌有一部分是资本运作的结果。

　　另据不愿具名的业内人士透露，表面上看，今年上半年甲醇没有大的行情，但事实上一些贸易商和加工商已经有所预感，部分对产业和期货市场都很熟悉的贸易商，今年在现货和期货上赢得“双奖”，与此同时，一些对市场敏感的游资看到该品种机会，携巨额资金快进快出获利，这些因素加剧了甲醇的行情波动。

　　东证期货分析师宋亚南认为，短时间内，甲醇从新高大幅下跌其实是过多市场投机行为所致，而现货市场库存偏紧，出口与内销利差拉大等利好信息成了商家借机抬高市场价格的“合理借口”，所以市场利好没能得到持续性的发展。

　　大赚大赔皆贸易商

　　在甲醇的这波行情中，像林海这样的散户投资者，不少获得了100-200元/吨的价差收益，“我了解的散户中，收益率高的有的达到100%。”据邱小俸介绍，他有个客户顺势建仓，试买了一手多单，抓住四个涨停。

　　不过，真正抓住“大牛”却是贸易商们。“今年在甲醇期货上的收益率超过100%。”据华东某贸易商透露，他10月初以2800元/吨左右的成本价买进甲醇1401合约，12月上旬于3300元/吨左右平仓，盈利约500个点。

　　“投资甲醇期货的90%以上都是企业资金，所以大赚大赔的多是贸易商。”邱小俸告诉记者，行业内很多大的贸易商，都有专人研究如何实现期货套保，通过资金分配，期货做多少手，现货进多少货，在什么价格进货，会利用这种办法吃掉一部分期现基差，实现企业的利润最大化。

　　随着上涨行情的告一段落，此前在甲醇1401合约上盈利颇丰的上述贸易商目前则开始布空1405合约，他认为，“甲醇涨到现在这个高度，利好已经全部兑现，从后市来看，春节甲醇下游加工企业放假，但西北地区生产商却继续坚持生产，短期来看，供给紧张的局面将发生改变。”

　　□本报实习记者 王姣