债市交投清淡 利率走势分化

　　23日，流动性紧张依旧，债市整体交易清淡，但国债期货尾盘突然拉升，给市场带来一些幻想。

　　昨日资金面没有任何好转，银行间质押式回购利率在此前的基础上继续攀升。从隔夜到3个月，各期限最高利率都达到10%；从7天到3个月，各期限的加权平均利率均在9%左右，尤其是3个月品种大量成交在9.9%附近。目前的资金利率已经与6月末的水平相差无几。

　　由于市场焦点集中在资金面上，现券交易大部分时间都不温不火。但从下午14：45开始，国债期货突现大幅拉升，引发市场一片议论，一些机构憧憬周二央行公开市场操作会有“注水”操作。现货市场上，买盘大量涌现，卖盘一度惜售。不过随后市场逐步恢复冷静，成交回归正常。收盘时，最为活跃的7年期130020成交在4.56%，下行4BP左右；剩余4.4年的130013成交在4.5%左右，与上周五基本持平。金融债由于新增供给不断，投资者热情明显不如国债，收益率小幅上行。

　　信用债成交寥寥，成交多集中在短融上，中票和企业债的成交甚少。剩余期限2年、评级AA的12古井MTN1成交在7.15%，剩余期限4.84年的11铁道03成交在5.85%。

　　当前资金成本并不具备较长的持续性，预计本周后半周资金成本会逐步下行。但在明年1月，由于春节临近，流动性仍有再度收紧的风险。　□鄞州银行 段苏