玉米期货交割质量标准调整

　　近日，大连商品交易所对《大连商品交易所玉米交割质量标准》进行修改，提高玉米标准品和替代品的容重指标以及替代品的容重、生霉粒贴水额度。修改后的标准自C1501合约开始施行。

　　记者了解到，为顺应玉米现货市场变化，增强期货市场服务“三农”和实体经济的能力，近日，大连商品交易所对《大连商品交易所玉米交割质量标准》进行修改，提高玉米标准品和替代品的容重指标以及替代品的容重、生霉粒贴水额度。修改后的标准自C1501合约开始施行。

　　顺应现货市场变化

　　据通知，玉米标准品的容重将由650g/L调整为675g/L，替代品的容重由620g/L调整为650g/L，替代品容重贴水由20元/吨调整为40元/吨，替代品生霉粒贴水由25元/吨调整为50元/吨。交割质量标准调整后，2014年11月最后一个工作日之前，已有玉米标准仓单将全部予以注销。客户可于C1411合约最后交割日后第一个工作日起，按照新交割质量标准，办理交割预报、质量检验，2014年12月第一个工作日起，可以申请注册新标准仓单。

　　据了解，2004年玉米期货恢复上市以来运行良好，较好地发挥了价格发现和避险功能，但近年玉米现货市场发生较大变化，市场对质量标准要求不断提高。在生产方面，自2009年起，国家临储收购实行优质优价政策后，农民种植优质玉米的积极性大幅提升，且随着新品种开发和种植技术的提高，东北玉米的质量明显提高，各省平均容重普遍提高20g/L左右，650g/L及以下玉米占现货市场的比重均不足10%。

　　在消费方面，由于玉米是饲料中的能量原料，容重的高低代表了能量的高低。饲料企业在采购中多数要求玉米容重在670g/L至700g/L，且以680g/L左右居多，一些饲料企业主流采购标准甚至在680g/L以上。容重低于650g/L的玉米因可能影响牲畜生长，饲料企业一般不予采用，如目前养殖企业采购的鸭、鸡和猪饲料中对玉米容重的要求分别不低于660g/L、670g/L和680g/L。

　　满足企业避险需求

　　在现货流通中，2010年以来，东北玉米平均容重能够达到700g/L以上，流经交割仓库所在地大连、锦州、营口三大港口的玉米(简称港口玉米)容重均值约为680g/L。随现货市场变化，现货企业也希望能相应提高玉米期货交割质量标准，更好地满足企业避险需求。

　　大商所农业品事业部有关负责人告诉记者，此次玉米质量标准的调整即基于玉米现货市场变化及企业的呼声。

　　在具体指标确定上，除依据现货生产流通和消费情况外，还考虑了交割实践中相关指标变化情况。

　　在交割过程中，为防止运输和存储过程中的品质下降，卖方的备货质量会略高于交割质量标准，如交割标准品容重设为675g/L时，实际交割能够达到680g/L左右，甚至更高。从港口玉米2009年至2012年相关数据来看，容重在675g/L以上的玉米总量比容重在680g/L以上的玉米总量平均每年多出10万余吨，因此将容重设为675g/L，符合标准品容重指标的玉米数量将相对充足。

　　同时，为保证在特殊年景具有足够的可供交割量，确保交割安全，本次调整仍保留了替代品，不过为了鼓励在正常年份交割标准品，设置了略高于正常年份现货市场价差的替代品的容重和生霉粒贴水。