期货市场“机构化”时代到来

　　为合理培育机构投资者、拓展交易所对公募基金等金融机构的市场服务深度，推动金融机构实现与产业的有效对接，近日，大连商品交易所在大连举行“大宗商品机构创新研讨会”。记者了解到，高速发展的中国市场需要机构为众多产业客户提供更具个性化的风险管理服务，为各类投资者提供更多的商品类投资产品。而国内的商品交易所应该在新品种、新业务、新制度上加大创新力度，扩大市场容量，不同机构间经验分享、找准定位，共同迎接市场创新发展大格局下的机会和挑战。

　　专业化投资能力仍需培育

　　今年以来，商品期货市场投资者“机构化”进程加快，以公募基金为代表的机构投资者对参与商品市场的关注度进一步提升。但是，当前公募基金整体对于商品的研发仍较为薄弱，对于商品市场走势的把握仍旧模糊，与市场上专业成熟的商品投资机构相比，形成专业化投资商品期货的能力仍需较长的培育期。

　　此外，尽管部分公募基金专户产品已在市场上积累出不俗的投资业绩和市场认可度，但就整个行业而言，如何充分利用自身资产管理优势参与商品期货，摆脱以“通道业务”为主的商品市场参与模式，仍需进一步研究探索。期货公司资管业务在当前的起步阶段也面临着自身业务定位、细分市场的现实需求。

　　同时，随着市场机构化程度逐步加深，积极引导相关投资机构合理参与大宗商品市场、为产业机构提供专业资产管理服务，也成为交易所发挥市场功能的一项重要工作内容。

　　对此，大商所相关负责人表示，伴随着期货行业新一轮创新发展，商品期货作为重要的大类资产在机构资产配置方面的价值越来越为市场所关注，商品期货市场开始迎来一个融合开放的“机构化”时代，将凝聚更多的资产管理型机构。

　　合理参与市场投资

　　大商所会员服务部相关负责人认为，一个品种期货合约的上市，通过为产业提供价格参考和避险平台，也会深远影响一个产业的经营模式，会使企业从被动承受市场价格波动风险的经营模式转化为主动利用金融工具管理风险、经营风险可控的现代经营模式，会实现整个产业经营模式的转型和经营水平的升级，更好地实现向国际先进水平靠拢。

　　同时，大宗商品在资产配置中发挥的作用也将越来越受到中国市场和投资者的关注。交易所将在立足产业的同时积极关照不同类型资产管理机构的市场诉求，引导机构利用新产品、新业务助力产业升级，进一步提升交易所品种和业务对市场的综合服务能力。

　　深圳凯丰投资管理公司董事长吴星认为，大宗商品资产管理的定位应是助推中国产业升级，资产管理不仅包括财富管理，也在企业期现货以及经营方面提供服务。市场组织者和监管部门应降低准入门槛，做好服务和监管工作，为期货资管提供好的环境，包括丰富产品和工具、促进更多产业进入市场、推广资管业务等。期货公司和投资公司应立足于产业，和产业接轨，与企业建立起深度合作，帮助企业设计机制，利用衍生工具控制风险。在企业转型中发挥真正的价值。

　　中信证券董事总经理兼大宗商品业务线负责人葛冬梅表示，在当前海外市场受制监管压力、“去商品化”色彩较重的情况下，目前的国内政策反而更有利于证券公司商品期货创新业务的开展。