经济复苏加快 超跌商品明年料反弹

　　黄金 GSCI指数 （官兵/制图）

　　2014年，随着全球经济复苏步伐加快，大宗商品需求提振，这有望结束商品市场资金流出创纪录的局面，推动金属、农产品等商品价格的反弹。

　　据彭博社对分析师和交易员的调查结果显示，分析师看好2014年商品价格出现反弹，在23种非能源商品中有15种商品价格有望高于今年。

　　对于明年商品市场前景，威尔斯资本管理公司首席策略师詹姆斯·鲍尔森认为，现在是进入商品市场的良机。他说，2014年将是美国、欧洲、日本以及新兴市场经济复苏以来首次同步进入增长的一年，商品需求将出现巨变。

　　商品市场大跌

　　涵盖24种商品的标普GSCI商品指数今年以来下跌了1.7%，是2008年全球经济陷入衰退以来商品市场首次下跌。尽管商品市场整体跌幅不大，但考虑到权重大的能源板块中原油和天然气分别上涨7.5%和34%，抵消了其他商品的大跌。玉米价格今年的跌幅达38%，至少创下50年以来的纪录；银价下跌36%，创逾30年纪录；金价下跌28%，是2000年来首次出现年度下跌。黄金市场糟糕的表现，是拖累商品投资今年大幅下降的最主要原因。

　　与商品市场相比，今年全球股市流入资金高达8.41万亿美元，令股市市值达到2007年来最高，也推动美股创纪录。

　　今年10月，国际货币基金组织预计2014年全球经济增速为3.6%，而今年增速预计为2.9%。中国经济2014年增速为7.5%，尽管增速连续4年下降，但仍然是美国的近3倍。不过，也有机构认为经济增长或许不足以结束商品市场下滑。高盛商品研究主管杰弗瑞·居里称，2014年全球铁矿石、大豆和铜市场将出现大跌。他表示，尽管金价今年跌幅创纪录，但明年金价仍面临大幅下跌压力，美国经济的改善会降低黄金的需求。此前，高盛称，在商品超级周期2008年达到顶峰后，随着商品供应的增长，价格上涨局面结束了。

　　商品基金大规模撤离

　　今年商品市场的下跌令人意外。在2012年底预测今年商品价格时，分析师和交易员纷纷表示黄金会是今年的大赢家，涨幅将达25%；他们也预测今年谷物价格涨幅为18%，工业品价格涨幅为16%。

　　玉米、白银和黄金是今年表现最糟糕的商品，随着投资者目光转向股市，不少原材料市场进入了熊市格局。据巴克莱资本估计，今年前11个月，商品基金投资下降880亿美元，为3320美元，降幅创纪录。据研究机构EPFR Global称，自2000年来，商品投资资金今年首次出现下降的情况，净流出资金373.7亿美元。其中黄金交易所上市产品（ETP）减持黄金32%，这也是黄金ETP问世以来的首次年度下降，其市值缩水729.2亿美元。

　　明年商品市场有望反弹

　　因供应大幅增加，高盛的分析师11月预计2014年黄金、大豆以及铜的跌幅至少达15%。本月，高盛称，2014年金价将下滑至1110美元/盎司。相比2011年9月高点1923.70美元，金价下滑了38%。高盛在今年10月称，未来12个月，商品市场将下跌0.7%。

　　不过，对冲基金及其他大型投机商仍然看好商品市场反弹。美国商品期货交易委员会的最新数据显示，截至12月17日的一周，货币基金增持18种商品的净多单。

　　而据彭博对分析师的调查显示，大部分分析师预计明年玉米期货将上涨20%至5.225 美元/蒲式耳，小麦期货价格将达到7.20美元/蒲式耳。今年纽约原糖跌幅达17%，并于12月18日创下41个月新低15.86美分/磅。分析师预计明年原糖价格将反弹至23%至20美分/磅。今年跌幅第二大的白银明年有望反弹28%至25美元/盎司。金价则有望反弹21%至1450美元/盎司。

　　工业金属方面，分析师预计镍价将反弹18%至16875美元/吨，铝价将上涨16%至2050美元/吨，锌价将反弹7%至2200美元/吨，铜价将反弹8.2%至7836美元/吨。

　　巴克莱的分析师凯文·诺里斯预计，明年大多数商品的需求增长将高于过去今年的水平，中国需求作为主要推动力是稳定的，至少未来10年将继续推动大部分商品需求增长。　　证券时报记者 李辉