资金面总体平稳 逆回购继续缺席公开市场操作

　　周二央行公开市场操作再度暂停。鉴于本周并无资金到期，在银行间流动性整体趋松、且管理层操作思路未变的背景下，业界普遍预计，央行本周可能不会进行逆回购投放。

　　中债提供的数据显示，截至1月6日收盘，银行间回购利率多以下行为主。其中，7天、14天和21天回购利率依次下探8.7BP、7.9BP和4.3BP，分别至4.618%、5.423%和5.759%。

　　不仅如此，7日上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周、2周和1月期品种同样延续跌势，分别回落4.50BP、37.40BP、35.90BP和55.00BP，行至2.8750%、4.2590%、5.0740%和5.9250%。

　　在多数业内人士看来，当前央行政策中性偏紧的基调尚难松动，因此公开市场“以静制动”的操作模式并不出人意料。

　　此前，东莞银行金融市场部分析师陈龙就表示，“从央行层面来看，市场难得的平静期正好可以考验和管理市场的预期心理，既可以警醒机构提前防范即将到来的跨春节流动性紧张时点，又可以对机构进行流动性和货币政策方面的预期管理。所以，央行继续暂停逆回购的可能性较大。”

　　不过，多位受访的券商研究员均认为，随着时间的推移，流动性紧张的行情将在市场交易情绪和交易价格上呈现出来。在过了元月15日的存款准备金补缴时点后，鉴于春节前取现需求的增加，再考虑到1月份财税缴款以及IPO的重启，届时资金利率料重拾升势。

　　再就券商提供的数据来看，目前已经有15家企业公布招股说明书，1月8日至10日将有8家企业IPO申购，预计募集资金39亿元。按平均每家企业IPO冻结资金达到230亿元、冻结3个工作日计算，1月10日冻结资金将达到1840亿元，这也意味着本周资金面将逐渐趋紧。

　　需要指出的是，到春节之前都是IPO的密集期，届时资金面偏紧状况也将持续。

　　一位券商交易员称：“流动性紧张格局可能会延续至2月中下旬，央行出于维稳银行间资金面的权衡考量，若到时流动性出现剧烈波动，必然会视情况出手干预市场，以稳定流动性。”(记者 杨溢仁)