房企控股银行成常态 昆仑银行模式需警惕

　　近日，广州市大型国企越秀集团宣布正式完成对创兴银行的收购。截至发稿，据不完全统计，包括万科、绿地集团、北京城建投资在内的数十家房企将触手伸进了银行业。这种产融结合的模式从来都是两厢情愿，然而，从当年的中石油到现在的房产大佬，对银行的执着似乎隐藏着什么，越近越模糊。

　　参股银行成房产企业标配

　　房地产企业对银行的狂热由来已久，早在1996年，香江集团就就开始涉足金融领域，先后参股广发银行、广发证券、广发基金、广东南粤银行、天津银行。而作为回报，也确实可以用暴利来形容，作为广发银行的发起股东之一，香江集团拥有的5000万股广发银行股权，成本仅6000万，短短数年，在花旗集团欲收购广发银行时，这5000万股权增值部分超过4亿。

　　随着股市的起起落落，银行股也经历了破净的困难时期，但是即便如此，也挡不住房企追逐的脚步。2012年6月，交通银行成为首只跌破净值的银行股，其他15只银行股也难言乐观，普遍市净率都已跌至1.5倍以下。同年，新华联间接参股长沙银行，不到一年时间账面获利超亿元。

　　而在去年，万科耗资逾30亿港元认购徽商银行8.83亿股，约占发行后总股本的8.1%，成为拥有话语权的第一大股东，与此同时其也成为了首宗纯房企控股商业银行案例的主角。

　　万科集团董事会主席王石曾多次表示：“房地产说到底是金融问题，将来的房地产市场，没有几千亿的融资平台，你只是一个打工的。”而如今王石可谓平台在手，融资不愁。

　　受制于两参一控的规定，即同一股东入股同质银行业金融机构不超过2家，如取得控股权只能投(或保留)一家。房地产大佬大多走了万科的“土豪”道路，如绿地集团也选择控股盘锦商业银行而不是参股。

　　“目前上市房企中有30多家企业涉足金融领域，这个数字还趋于保守，在地方由于巨额的资金往来，房企与银行合作的关系如同不能说的秘密”，业内人士表示。

　　你侬我侬 房企银行需要双赢

　　虽然房企和银行情意绵绵，但在实际情况中，房企的主动性要高于银行。从银行的角度来说，财团大股东向来都不缺乏。

　　北京科技大学管理学院教授赵晓认为，联姻并非单纯的以银行贷款为目的，市场中信托的融资成本为12%-13%，房地产基金的融资成本一般是18%甚至更高，银行长期贷款的融资成本为6%-8%。但如果单从募资成本而言，国内银行贷款并无太多优势可言。房企参股银行的真正用意是为了搭建完整的地产金融平台，降低交易成本，增加与存量客户的互动和黏性。

　　上述观点也得到了银行业内的赞同，某上市股份制银行战略发展部负责人告诉记者，目前很多银行开始做商圈贷，也就是不再以一家企业为放贷对象，而是着眼于整个产业链。现在房地产企业也正是反其道而行之，参股银行后可以为上下游企业提供一些融资支持。

　　万科内部会议记录显示，万科的合作对象包括8000家建材供应商及承包商，其中5000家为中小企业，这些企业进行融资时很多需要万科的支持，而银行股东的身份将能让万科提供一些渠道来源

　　另一方面，从银行角度来看，地方城商行往往是被房企选中的对象，往日默默无名到骤然改头换面，傍大款的正影响自然是资产规模、存贷款数据的提升，业绩向好也能带给股东丰厚的收益。

　　“强强联手，自然希望双赢的结果，不过城商行的背后大多是地方财政部压阵，引进房地产集团固然是很好的资金支持，但是可以想象，房地产巨头为了话语权会让本身平静的湖水泛起阵阵涟漪”业内人士分析说。

　　谁将成为第二个昆仑银行

　　提起昆仑银行或许很多人印象不深，但说道中石油却是人人知晓。对于中石油而言，昆仑银行更像是自身庞大的管家。作为“自己人”，昆仑银行自然也得到了中石油无微不至的关怀。

　　例如，中石油通过新疆油田公司多次下发文件，要求下属企业代发工资业务、上下游关联企业结算账户、基本户在规定的日期前全部转移到昆仑银行，不在昆仑银行开户就拿不到油田市场准入证。

　　当所有资源倾斜于昆仑银行时，问题就到来了，中石油期望将所有业务落在昆仑银行，但是昆仑银行并没有大行的运作能力，“坦白的说，就是消化不了”业内人士表示。

　　纵观现在房企银行的产融结合模式，与昆仑银行案例不无相同，其中最重要的一个特点就是银行大多规模较小，房企作为大股东话语权较强。随着时间轴的延伸，企业与银行的捆绑将越来越紧，在中国现如今的金融环境下，第二个昆仑银行出现并“被迫听话与兜底”似乎可以预见。

　　华尔街“黄金眼”罗杰斯就十分不赞同房企注资或者收购银行的行为，他认为从西方过去的历史经验已经证明，房地产企业控股银行不是一个好的操作方式，最好的方式是银行成为一个独立的系统。他明白中国的房企为什么会如此热衷收购银行，但他觉得这并不是最好的方法。

　　也有分析师认为，目前的许多企业效仿通用电器标榜的产融结合模式太盲目，简单的股权结构不能创造增值，甚至可能由于金融部门的高杠杆风险而拖累产业部门。

　　或许用国资委主任李荣融对央企的话总结这一切更为合适，“老老实实干你的本行、干实业，不要东张西望”，因为“辛苦钱可靠”。毛宇舟