债基“风头”渐盖货基

　　经过了漫长“冬季”的债券市场，终于在马年春节前后显现出一丝暖意。在资金面持续充裕、利率下行的背景下，债券基金收益率明显抬升，跑赢了前期风光无限的货币基金。

　　业内人士认为，经过去年下半年的持续调整，固定收益类基金产品中，相较于偏重短期现金管理的货币基金，优质债券基金的配置价值已逐步显现。

　　此前，一时风光无二的货币基金正面临着收益率加速回落的局面。

　　“这种回落是显而易见的，因为货币基金本身收益率就随着市场资金面的变化而波动。”上海某基金公司的货币基金经理指出，“如果在市场资金利率水平处于回落的过程中，货币基金依然维持高收益率的话，反而投资者要注意是不是存在一定问题或风险了。”

　　值得一提的是，在市场对货币基金狂热追捧势头逐渐消退之际，经过了2013年的漫长冬季，债券市场终于在马年春节前后显现出久违的暖意。

　　海通证券数据显示，上周债券基金继续反弹，可转债基金受股市影响涨幅最小，为0.03%；偏债基金上涨0.43%，准债基金上涨0.45%，纯债基金上涨0.46%。

　　“去年年底以来，央行在流动性放松方面异乎寻常地积极主动，为这次债市转暖提供了超乎想象的宽松资金环境。”交银月月丰基金经理赵凌琦坦言，“再加上每年年初配置盘的如期而至，市场的转暖自然可以期待。”

　　而在万家信用恒利基金经理苏谋东看来，近期以及今年的债券市场整体都将较为乐观。首先，当前宏观经济弱势不改，去年以来中性偏紧货币政策带来的信用收缩将使得宏观经济不可避免地出现周期性收缩，而支持去年经济企稳反弹的地产和基建投资都难以继续维持去年的水平。

　　其次，自去年四季度开始，银行同业资产扩张过快和期限错配现象已经有所缓解，这将使得货币政策没有进一步紧缩的必要，同时银行的资产配置也将逐步转向债券资产。

　　再者，目前债券收益率处于绝对高位，无论是净价收益还是票息收益都非常可观。

　　“展望后市，债券市场收益率是否具有进一步下行空间将取决于资金面的变化。若资金面持续偏松，那么债券市场的回暖仍将延续。”一位商行交易员在接受记者采访时表示，“当然，在暖春行情背后，未来包括债券供给规模提升、信用兑付风险频现等隐藏的点点危机也不容忽视。” 新华社记者 杨溢仁 王原