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乌局势升级或增大欧央行宽松几率

2014年03月05日 10:05 来源:金融时报 参与互动(0)

  眼下,乌克兰危机不断升级,令欧洲央行政策例会前的气氛越发微妙。尽管行长德拉吉周一表示当前乱局对欧元区经济的直接影响有限,但在分析人士看来,这种竭力“弱化”事态严重性的做法并不能化解市场担忧。由于俄罗斯极有可能切断对欧天然气供应以要挟美国,这必将导致部分欧洲地区天然气价格猛涨,这对于刚刚起步的欧元区经济的打击可想而知。从这个意义上讲,尽管德拉吉未给出采取行动的暗示,但不少观点认为,欧洲央行离进一步宽松已经不远了,甚至会采取富有争议的“负利率”。

  北京时间周四晚8点45分,欧洲央行将召开3月政策例会,并发布最新利率决议。作为议息前最具含金量的一次公开讲话,外界对德拉吉此次在欧洲议会作证时的发言关注度很高。当天,德拉吉讲话涵盖了乌克兰问题、银行贷款问题、通胀率、欧洲央行政策工具等内容。值得一提的是,德拉吉并没有透露乌克兰危机是否会影响到欧洲央行周四的利率决定,只是强调了当前危机与新兴市场动荡相比,两者所涉及的地缘政治因素完全不同。德拉吉称,乌克兰和欧元区直接联系较少,欧元区出口总需求中来自乌克兰的占比不足1%。不过,地缘政治因素可能会影响超出实际联系的问题,因此,欧洲央行仍必须密切监控危机进展。

  对此,市场的解读是,即便德拉吉在极力“弱化”乌克兰内乱对欧洲经济的打击,但他明确指出“欧洲央行仍必须密切监控该国危机进展”的做法则表明,政策制定者们已经预见到了乌克兰危机可能引发更广泛震荡,并开始研究应对方案。当然,仅以“欧元区出口总需求中来自乌克兰的占比不足1%”作为评估外溢影响的依据,难免有失偏颇。在乌克兰紧张局势的背景下,全球能源市场“震感”强烈,石油价格呈上涨趋势。本周一,国际油价大幅收涨,美原油期货和布伦特原油期货分别录得2.3%和2.1%的涨幅。到周二,涨势还在持续,截至记者北京时间傍晚发稿时,北海布伦特原油和美国西德克萨斯轻质原油已分别上涨1.95%和2.27%。

  分析人士认为,围绕乌克兰问题不断紧张的地缘政治局势可能会导致能源库存减少,其中包括石油。不仅如此,一旦俄罗斯切断了从乌克兰通向西欧的石油管道,欧洲市场的原油供应将全面告急,这对欧元区经济复苏构成巨大威胁。有资料显示,英国天然气价格在近日的交易中达到近两年半的最高水平。因此,有观点认为,即便欧洲央行本次按兵不动,乌克兰局势都会成为其制定货币政策的一个考虑内容,已经增大了进一步采取行动的可能性。

  事实上,围绕欧洲央行本月会否加码宽松的争论已经持续了一段时间。在美联储打开货币政策“转向灯”以来,欧洲央行方面就不断表态将维持宽松货币政策,加之欧元区0.8%的通胀率远低于2%的政策目标,通缩风险犹存,因此,怎样续写宽松成为外界关注重点。

  2013年,该行曾两度降息,累计幅度达50个基点。目前,欧元区的隔夜存款利率为0.0%,主要再融资利率保持在0.25%,边际贷款利率为0.75%。这意味着,如果欧洲央行再次降息,那么隔夜存款利率将为负值,传说中的“负利率”时代便会真正到来。

  越来越多的分析人士开始相信,“负利率”政策可能成为现实。有分析称,德拉吉虽然没在最新发言中提及“负利率”的情况,但他已明确表示欧洲央行完全准备好了在需要的时候激活无限量冲销式购债计划(OMT)。毫无疑问,在OMT已经准备完毕的情况下,欧洲央行内部肯定针对负利率有过多次讨论,欧元区的通胀率暂时看不到很好的改善,要达到接近政策目标,进一步的宽松政策是必要的。张环

【编辑:于恋洋】
 
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