债市寒中带暖 投资须谨慎配置

　　近期，华润信托因一款信托计划亏损被卷入舆论的风口浪尖，该款信托计划是以债券投资为主的一款结构化产品。去年年底债市遭遇“黑天鹅”事件，多款以债券为投资标的的理财产品均出现大幅亏损。

　　春节以来，债市行情可谓“寒中带暖”。数据显示，1月份以来，短端国债收益率下滑明显，长端国债收益率下滑较小。有多家机构分析指出，债券正表现出比较可观的持有收益率时机。

　　尽管如此，宜信最新发布的一份财富分析报告却预计，2014年债券市场收益率下行幅度不大，将呈现震荡式上行的走势，在2014年货币政策依旧不松、房贷收紧的背景下，上半年债券市场难有大行情。

　　然而，目前来看，低信用债和短期利率债已创出十年高位，高信用债和长期利率债处于十年高位，债券过于低估，估值的确具有回归的内在动力，所以债券市场会上行，但在货币稳健、互联网金融产品崛起的背景下，预计债券市场的上行幅度不大。

　　随着互联网金融产品的大量崛起，相比于债券市场不高的利率，目前这些互联网金融产品的收益率在6%～8%，而且随时取现，在市场中竞争优势较大。

　　宜信财富认为，这些互联网金融产品无疑会推高债券市场的利率，因此未来债券利率高于历史中值，可能将是常态，这也将限制债券利率的下降空间和未来债券的行情。

　　另一方面，债市并没有被大多数个人投资者熟悉，盲目投资可能会隐藏较大的风险，投资者有必要多了解相关的资讯再做出投资决策。

　　宜信财富联合中山大学岭南学院此前发布的《广东大众富裕阶层财富白皮书》便显示，大众富裕阶层投资的第一选择是股票和房地产，基金是广东省大众富裕阶层的重要投资选择，比例达41.11%，而债券市场投资仅有22.67%，排名偏后。

　　就今年的投资策略而言，宜信财富分析师给出的建议是，从债券类别上看，国债、政策性金融债等利率债的风险极小，估值回归的动力最大，所以可以增大配置利率债。

　　而另一个建议则是，减少配置信用债，增大配置高评级的债券。数据显示，2014年城投债大约有3000多亿元的兑付小高峰，上半年比较多，目前又出现了信托兑付危机问题，所以个别违约事件的发生，都会牵动信用债市场的敏感神经，对社会影响较大。刘雁