民营资本进入金融：城商行或迎“民资”时代

　　民营股东如果仅参股城商行而不能控股城商行，就不能真正发挥其在治理结构和贴近市场方面的优势。因此，对制度和政策进行大胆的突破，可以让有实力的民营企业单独控股城商行，也可以鼓励民营企业组成投资平台，对城商行进行统一的投资和提升，相对来说，后者更具有专业管理能力。

　　记者谢利3月11日，银监会宣布首批5家民营银行试点方案确定。尽管放行民营银行试点的步子比想象得要快，但与之前几十家民企竞相申请“开银行“的热情相比，依然存在不小的落差。对那些急于进入金融服务领域的民间资本来说，短期内想设立组建一家民营银行，恐怕并不那么现实。

　　“与其都去挤增量的大门，不如在存量上开一扇窗。”某银行业研究人士对记者说。他所指的存量是现有银行业金融机构。民营资本通过改制、收购、参股，甚至在二级市场购买股票进入银行领域，无论从政策限制还是资本规模方面，都是更为现实可行和富有效率的方式。而在现有银行业金融机构中，城商行、村镇银行或为首选。

　　民资进入：增量还是存量？

　　“推进中国银行业股权结构民营化”是全国政协委员、全国工商联副主席、民生银行董事长董文标去年两会上的提案之一。今年他的提案进一步细化：银行业股权结构民营化可从城商行开始，通过制定政策鼓励民营资本控股城商行，让地方政府从城商行退出。

　　事实上，通过参与改制、重组或增资扩股，已有大量民营资本入股城商行。截至2012年末，全国城商行中的民间资本股份已占到54%，有些城商行民营资本已经达到100%。然而，正如全国人大财经委副主任委员吴晓灵所言，“民营资本以比较散、比较小的方式进入到金融机构之后，并没有发挥好民营资本在治理结构中良好的表率作用”。

　　董文标委员在其“鼓励民营资本控股城市商业银行”的提案中说，当前中国的城商行几乎全部都是由政府或政府下属的企业控股，且总体呈现规模小、业务单一和资本不足的特点。而国内外公司治理研究均表明，降低股权集中度，使股权多元化、分散化，同时优化股东的股权性质，有利于改善公司治理结构，提高企业竞争力。

　　城商行发展拐点已现

　　如果说“商业银行的好日子已经结束”，那么相比资本实力雄厚的大型银行，小银行面临的困境更为明显。“城商行发展拐点已经显现，高盈利、高速增长态势面临转变”，上海银行战略研究部研究员张吉光告诉记者，当经济快速发展的红利逐步消退，城商行固有劣势的瓶颈约束也日益凸显。比如，区域限制导致其经营状况与所在地域的经济走势高度关联，面临更突出的集中度风险；利率市场化给小银行带来更大冲击。

　　“与利率市场化的要求相比，城商行无论是在风险量化管理、管理会计应用，还是客户精细化管理以及转型发展方面，都存在很大差距。”张吉光说。一个明显的例子是，2012年我国存款利率浮动上限放宽后，大多数城商行一浮到顶，从一个侧面暴露出城商行应对利率市场化准备不足、能力不够的现实。

　　不仅如此，随着民营银行落地，城商行阵营即将迎接新的竞争对手。从对即将设立的民营银行的定位来看，与城商行有很大重合度，这意味着在很多业务领域竞争将更为激烈。平安证券发布的报告认为，从市场竞争角度来说，新的民营银行对全国广泛经营的5大银行和8家股份制银行的冲击相对可控，但对当地经营的城商行、农信社和可以提供类似融资金额的小额贷款公司将形成冲击。

　　在张吉光看来，尽管短期内新设立的民营银行还不至于对城商行造成威胁，但随着外部环境的改变，以及城商行原有劣势的制约日益显现，过去那种粗放式、过度依赖存贷利差的发展模式的动力逐渐衰弱，由盛到衰的转折恐难以避免。如果固守传统老路，将难以为继。

　　从参股到控股

　　而说到城商行发展模式，则不能不提到其地方性银行属性以及股权结构所带来的问题。其中之一便是与地方政府的紧密关系。张吉光表示，正是这种与地方政府关系密切而获得的国有企业和财政业务优势，过去很长时间大大减轻了城商行的发展压力，并在一定程度上影响了城商行转型的决心和步伐。而财政体制改革和地方国资国企改革必将打破这一格局，城商行原来的优势将不复存在。

　　对于民营资本入股城商行，董文标委员指出：“研究表明，城商行绩效与当地经济发展水平呈现明显的相关性，而与其财务运营能力没有明显的统计关系。换句话说，由于业务高度依赖当地政府，致使城商行较少关注发展银行经营所必须的风险、资本、战略等方面的管理能力，对长期经营不利。”他还说，现在政府总觉得城商行赚钱，不舍得卖给民营企业，实际上这里存在一个政府职能错位的问题，管不好将来政府还得背一个大包袱。因此，要出台政策，鼓励和推动地方政府和政府平台投资从城商行全面退出，彻底切断地方政府对地方银行的行政干预，将城商行改造成真正的民营银行。

　　董文标委员认为，民营股东如果仅仅参股城商行，而不能控股，就不能真正发挥其在治理结构和贴近市场方面的优势。因此，他在提案中建议，对制度和政策进行大胆的突破，可以让有实力的民营企业单独控股城商行，也可以鼓励民营企业组成投资平台，对城商行进行统一的投资和提升，相对来说，后者更具有专业管理能力。

　　推动民营化进程

　　值得关注的是，在近年城商行增资扩股中，央企身影频现。如中石油控股昆仑银行、华润控股珠海市商业银行等。张吉光认为，城商行引人央企大股东有“傍大款”和“借梯登高”的意图，可以获得后者强大的资本支持以及广泛的客户和业务资源。

　　但国企控股也会带来一定弊端。有专家认为，除了“一股独大”难以有效制衡运行机制，在经营方面常带有行政色彩，不利于促进民营经济特别是中小企业的发展。央企进入城商行很大程度上是为其搭建起相对方便的金融平台。在这种逻辑下，其与民企、小微企业很难有共同语言。此外，一旦出现严重的经营风险，在国有控股银行体制下容易导致金融风险向财政传递。

　　“去年我曾建议中央制定计划，安排时间表，让民营控股的商业银行5年内从数量和规模上双双达到30%。而如果把这个过程分成几个阶段的话，我认为首先应该从城市商业银行的进一步民营化着手。”董文标委员说。

　　“可以考虑把城商行的民营化进程作为当地政府考核的指标之一。”他进一步建议。