五大理由挑破美国股市泡沫

　　尽管美国上周股市稍有降温，但是股市自去年延伸至今年初屡见攀新高，不少专家一再发出警讯，在企业盈利有限的情况下，股价恐有泡沫化的担忧。

　　根据财经网站《市场观察》分析指出五大理由，说明短期内美国股市较可能下跌，而非上涨。

　　第一个理由是过去5年，大多股票已大幅上涨。道琼指数自5年前本周的低点，至今已大涨了2.5倍。

　　单单去年，道琼指数便上涨逾30%，幅度较经济自上次衰退结束以来的复苏幅度更大，并且大幅超越企业获利的升幅。

　　在这种情况下，许多投资人和交易员决定获利了结，当不意外。这是第二个理由。

　　第三个理由是投资人神经紧绷。美国股市近来极为震荡，经常一天大涨，第二天却大跌。

　　股市是一个专业交易员的市场，而非一般散户投资人的宝地。波动上升通常系在股价下跌之前，因为市场人士会急于争相出场。

　　第四个理由是经济自去年底以来，美国经济已告大幅减缓。虽然大部分原因归咎于美国极端天气。但究竟是否只就此原因，仍无定论。

　　第五个理由是国际政治。这次看来可能是美国与俄罗斯的冷战重现。

　　欧洲与其他地方的许多经济体，进出口均依赖美国与俄罗斯。新的冷战可能让这些贸易大幅缩水。

　　《福布斯》一篇文章也提到，美国股市涨过头了。股价上涨速度超过企业盈利，即意味着已经将未来的涨幅提前实现，因此不会再往上涨。

　　此外，管理资产规模达270亿美元的对冲基金Baupost Group掌门人卡拉曼最近在致投资人信中也提出警告，股市如此欣欣向荣，关键的驱动力就是那些最时髦的科技股——比如特斯拉和飞网，股价飙涨，却都还未盈利。

　　这些科技股股价高涨看上去更像投机，而非投资。特斯拉过去四季度的动态市盈率为279，飞网约为177、亚马逊市盈率甚至为661。

　　而诺贝尔经济学家席勒的周期性调整市盈率估值为大于25。

　　另有专家认为，近来美国股市涨过头的原因之一是因投资人悲观情绪，对未来不确定感的焦虑所致。

　　不过，巴菲特最近接受CNBC采访时表示，美国的确复苏了。他相信：“这个国家能够渡过任何难关。”