中国经济不会迎来“明斯基时刻”

　　近来，海外投行看空中国愈演愈烈。美银美林在日前发布的一份研究报告中，将其对中国2014年国内生产总值(GDP)增速的预期从7.6%下调至7.2%；同日，瑞银(UBS)将该行对中国今年GDP增长的预期从7.8%下调至7.5%；摩根大通将该行的预期从7.4%下调至7.2%；高盛集团在3月19日公布的研究报告中，将中国2014年GDP增速预期从7.6%下调至7.3%；野村也将中国第一季度GDP同比增长预期自7.5%下调至7.3%。

　　不仅调低短期中国经济增长预期。摩根士丹利报告甚至指出，在未来两年内，中国的GDP增长可能会从7.7%下降至5%。

　　在海外投行看来，中国工业增加值同比增速从去年12月的9.7%下降至今年1月至2月的8.6%，为5年来最低；社会消费品零售额同比增速从去年12月的13.6%下降至1月至2月的11.8%；城镇固定资产投资同比增速从去年的19.6%下降至1月至2月的17.9%；1月至2月全国全社会用电量累计8243亿千瓦时，同比增长4.5%，比去年同期低1个百分点。短期内，中国经济增速有可能会惯性走低。长期来看，“大批债务即将到期，借款人资金吃紧，经济增长放缓，货币政策收紧，市场利率攀升，投机信贷和庞氏信贷当道。所有这些都预示着，信贷正在枯竭，中国的‘明斯基时刻’已经越来越近。”所谓“明斯基时刻”，是以新凯恩斯主义经济学家海曼·明斯基的名字命名的，指的是市场繁荣与衰退之间的转折点。

　　如果仅看短期数据以及中国经济增长中存在的问题，也许会得出海外投行那样的结论。但海外投行的看空，说到底还是不了解中国经济的他们，对中国经济增长缺乏信心。他们仅仅看到了问题，看到了令其兴奋的不利一面，认为中国经济缺乏新的增长引擎，中国政府在刺激经济增长方面好牌不多，却没有看到硬币的另一面。

　　硬币的另一面是什么？中国政府所展示的“向深化改革要动力”的决心。

　　财政部部长楼继伟日前在“中国发展高层论坛2014”上表示：“从去年开始一直到现在，我们基本上采取简政放权的做法，而不是大规模的用财政刺激手段的做法来对付相对低迷的经济环境，目前看效果是不错的”。这个效果体现在2013年，是这样一组数据：扩大“营改增”试点，取消和免征行政事业性收费348项，减轻企业负担1500多亿元；大幅减少行政审批事项后，去年全国新注册企业增长27.6%，民间投资比重上升到63%。

　　今年如何进一步深化改革？日前召开的国务院常务会议明确指出，今年将“大力推进简政放权、财税金融、国有企业、发展混合所有制经济、有序放宽市场准入等重点领域和关键环节改革，以结构改革推进结构调整，使改革与宏观经济运行和解决人民群众关心的问题协同推进。”同时明确，“有利于促进解决当前发展瓶颈障碍的改革措施，要加快推出、尽早见效，进一步激发市场活力和社会创造力。”

　　去年仅仅一个简政放权，就取得了超出“财政刺激手段”的效果。今年将推进“简政放权、财税金融、国有企业、发展混合所有制经济、有序放宽市场准入等重点领域和关键环节改革”，可以想象，如果这些改革都能兑现，将会释放出多少改革红利，焕发出怎样的“市场活力和社会创造力”，又会给世界怎样一个惊喜，给看空中国的那些投行大佬们怎样一个大跌眼镜的意外？

　　今年的经济形势较去年更为错综复杂，但我国应对方略也更为周密。向改革要动力是方略的一部分，向“积极财政政策”要动力，则是方略的另一部分。日前召开的国务院常务会议明确要求，要落实国家新型城镇化规划，按期完成包括棚户区改造在内的保障性安居工程建设任务。与此同时，资本市场上，继绿地获准借壳金丰投资后，天保基建、中茵股份两家地产公司获准非公开发行A股股票，地产再融资正式开闸，有可能拖累中国经济增长的房地产业融资环境开始改善。有专家表示，上述政策、建设规划和任务的落实与完成，将会缓解人们对今年工业增加值、非农固定资产投资和社会消费品零售总额持续下滑的担忧，确保经济运行处在合理区间。

　　“从已经公布的今年前两个月的统计数据来看，经济运行总体平稳，但也面临着较大的下行压力。这一点请大家也不要有过多的忧虑，因为中国经济仍然具备稳定增长的基础和条件，我们仍然要努力实现已经确定的7.5%的增长目标。”国务院发展研究中心副主任刘世锦在上述论坛上表示，我们的眼光应该放得更远一点，力争在今后一两年内能够完成增长阶段的转换，进入一个新的稳定增长的轨道或者状态。

　　的确，我们的眼光应该放的更远一点。如果我们总是一叶障目，就事论事地看待眼前数据，将问题放大，如果我们看不到中国经济潜在增长动力所在，我们就会被短期的数据吓倒，就会对经济发展前景产生疑问，最终跟海外投行一样，以为中国经济将迎来“明斯基时刻”。

　　中国经济不会迎来“明斯基时刻”。一如国务院副总理张高丽所说，中国经济具有稳健发展的基础，具备在相当长时期保持中高速增长的综合条件，特别是全面深化改革将极大激发全体人民的创新、创造、创业热情，增强市场主体活力，形成新的内生增长动力。

　　“明斯基时刻”(Minsky Moment)是一种资本主义的周期理论，即资产价值崩溃时刻。它是以经济学者海曼·明斯基(1919年—1996年)的名字命名的，他认为，金融市场的本质是容易陷入投机和恐慌的。

　　“庞氏骗局”以意大利投机商查尔斯·庞兹命名，指利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象，进而骗取更多的投资。