同业存单推出与存款利率市场化

　　日前，兴业银行今年首期20亿元同业存单完成发行。在诸多试点银行中，兴业是2014年第一家发行同业存单的银行。随后，中信银行和招商银行也在足额认购中发行了同业存单。

　　去年年底，央行《同业存单管理暂行办法》正式出台，我国停滞多年的同业存单重启。今年初，各家银行相继公布了全年同业存单发行计划：中行、工行、建行、中信、兴业各为1000亿元额度，招行、交行各800亿元。

　　同业存单的交易主体是存款类金融机构、基金管理公司及基金类产品。它之所以成为利率市场化的突破点，是因为金融机构从此就过上“找钱”也要“PK”的日子。近年来，银行的同业存款等业务发展较为迅速，在优化银行间资源配置、促进资金有效使用等方面起到了积极的作用，但同时也存在信息不透明、恶性竞争等问题，一定程度上影响了中长端Shibor(银行间同业拆借利率)的报价质量。而同业存单的出现，能有效引导金融机构适应存款利率市场化的需要，让金融机构逐步适应资金价格市场化的经营环境，同时督促其提高利率定价能力。

　　作为一种新型货币市场工具，同业存单丰富了金融机构的市场化负债产品品种，有助于改善银行流动性管理。对整个银行间市场来说，它也增加了一种市场自我调节资金余缺、避免货币市场利率大起大落的手段，将促进银行间市场流动性的平稳运行。目前，我国银行间市场已经存在着各种形式的同业借款和同业放款，推出更加透明、可交易、完全市场化定价的同业存单产品，将有利于对这些已经存在的同业工具的进一步规范化，促进银行同业业务的发展。

　　同业存单推出之后，存款利率市场化如何继续？从政策层面来说，应当从几方面入手：首先，作为利率市场化的关键配套机制，存款保险制度应尽快推出。其次，逐步放开存款利率波动限制。预计未来我国将继续按照“先长期、后短期，先大额、后小额”的原则分阶段推进，长期、大额定期存款利率上限有望先行放开，活期存款利率放开是最后一步。第三，逐步以市场化的基准利率取代官方基准利率。同时，视同业存单的运行情况，还可以由试点商业银行直接向非金融企业、居民发行大额存单。

　　对金融机构来说，随着存款利率市场化的深入和息差水平的收窄，强有力的风险控制能力与较强的存贷款定价能力是立足根本。商业银行应该积极采取应对措施，如构建定价体系、强化风险管理、实现精细化的定价管理和提高精细化经营能力，积极进行业务转型，加强制度建设，以及推进系统改造等。