债券基金迎来超额收益机会

　　虽然前期有超日债违约等消息“突袭”债市，但依然阻挡不了债市回暖的趋势。

　　3月份以来，随着春节后大量现金回流，银行间债市资金面尽显宽松之势。2月18日，央行连续正回购资金6460亿元，回收流动性力度温和，市场资金利率回落。随着央行正回购操作，3月份债券收益率止跌，进入盘整状态。信用债、利率债等不同债券品种的收益开始出现分化，债券基金开始迎来新的超额收益机会。泰达宏利基金对此表示，经济平稳放缓，流动性保持宽松使得债券市场迎来了暖暖春天，对于投资者来说，投资债市也正值佳时。

　　与此同时，在宏观经济下行压力较大、通胀短期无忧的背景下，市场资金面的改善也对债市形成双面利好。自去年四季度以来，银行同业资产扩张过快和期限错配现象有所缓解，这使货币政策没有进一步紧缩的必要，同时银行的资产配置逐步转向债券资产。此外，目前债券收益率处于绝对高位，无论净价收益还是票息收益都非常可观。

　　而利率债成为市场一直看好的投资收益品种。近期，上海凯石财富发布3月份固定收益基金投资策略指出，2014年政府工作报告就货币政策进行了明确定调，只要经济在合理区间运行，目前稳健的货币政策基调便很难改变。这一论点得到了广发双债基金经理谭昌杰的支持。他表示，2013年，利率债的运作规律被打破，其走势基本脱离了经济基本面和CPI的传统分析框架。中长期看，在接下来的这几年内，利率债的分析框架需要重建。他相对更加看好利率债的配置价值。

　　在投资配置上，泰达宏利基金表示，短期内经济基本面因素不会扭转，政府大规模出台刺激经济政策的可能性不大，在“弱经济、宽货币、紧信贷”的市场背景下，既提供了经济基本面的支撑，又提供了相对充裕的配置资金，风格稳健，持仓结构偏向利率债和信用债的纯债券型基金值得投资者关注。

　　近期资金面宽松、一季度配置旺季等多重因素为调整了半年多的债市注入暖流，一定程度上增强了市场做多情绪，投资者开始关注债基投资机会。日前正在发行通利债基的南方基金向记者表示：受机构配置需求和流动性紧张格局趋缓推动，债市活跃度较去年四季度明显回升。虽交易所债券违约事件一定程度上影响市场的信用风险偏好，但同时会对高评级信用产品及利率产品带来利好。长期来看，债基仍不失为股市调整时的较好避险品种以及优化资产配置的途径，投资者可以根据自己资金的使用需求适当配置。