美联储退出过慢将引发泡沫风险

　　因成功预测金融危机而名声大噪的美国经济学家，有“末日博士”之称的鲁比尼日前表示，如果美国退出目前超低利率政策的步伐太慢，将可能再次引发金融泡沫。

　　鲁比尼表示，按照目前美联储的既定路线，量化宽松政策今年将持续，接近零的利率还将维持相当长的时间，这意味着美联储货币政策回归常态的进程“有点缓慢”。他预计，到2016年底，联邦基金利率会达到2.25%，这明显低于之前3.5%的预期。

　　他认为，目前美联储的退出速度之所以缓慢，主要是对美国经济增速偏慢、失业率偏高以及通货膨胀水平走低等因素有所顾虑。尽管美联储主席耶伦强调目前金融市场还没有泡沫，但如果美联储从零利率政策退出速度太慢，将会引发泡沫风险。

　　鲁比尼还表示，美联储在促进经济增长和维护金融稳定上面临两难境地。美联储制定了经济稳定和金融稳定两个政策目标，分别对应货币政策和宏观审慎政策两个政策工具。他指出，现在的问题是宏观审慎政策失灵，无法控制银行系统及“影子银行”的流动性。如果因为经济不好而放慢退出速度，就会引发泡沫风险；而如果加快退出刺激政策，提前刺破泡沫，也将引发风险。□本报记者 刘杨