人民币汇率是辆平衡车

　　在很多场合，大家都可以看到平衡车，其基本运作原理是“动态稳定”。

　　现在，人民币汇率的波动正如一辆平衡车：既不会长期持续升值，形成明确的上升之势，也不会持续贬值，下跌成势。

　　梳理人民币汇率最近的走势就可以发现这一规律。从中期走势来看，人民币对美元汇率从去年下半年经历了一轮升值，到今年1月14日，已经跌至6.0406，为2005年汇改以来的最低点。不过，就在国际资本持续看好人民币，资本不断流入，而且即将成势之时，人民币汇率转而以贬值为主基调。

　　从短期来看，在过去几周，人民币汇率创下了历史最大单周跌幅，伴随年初经济数据，以及人民币波幅扩大等消息影响，看空人民币的力量在逐步集聚；随后经历了连续几日升值，出现两年来最大单日涨幅，则对这种市场心理起了修正作用。进入本周，人民币汇率转而贬值，创下年内新低。

　　首创证券研发部副总经理王剑辉在长期观察人民币走势之后也得出一个结论：人民币会在升值或贬值一段时间之后进入“盘整期”，对市场心理进行调整和平复。可是，人民币汇率为什么会形成这种升贬交叉调整的走势格局？

　　目前，中国作为最大的发展中国家，工业化、城镇化任务远未完成，加上制度改革红利的释放，从长期来看，投资者看好人民币有着充分的题材支撑，人民币升值是长期的趋势。但从中短期来看，人民币外汇储备规模已居世界第一位，一方面有必要也有条件进行风险管控，防止投机性跨境资金对国内经济带来冲击，影响中国经济转型升级。

　　正如招行总行高级分析师刘东亮分析的，人民币近期急跌并不意味着人民币升值周期已经结束，这其中或许包含央行有意借此敲打一些借人民币汇率套利的投机者。

　　中国工商银行城市金融研究所分析师程实博士也表示，引导人民币贬值和紧随其后的波幅放大是暗藏大智慧的政策手段，先打破豪赌人民币升值的既有格局，然后再放大双向波动的可能杀伤力，这对于吸附在人民币上的投机掮客无疑是连续打击。

　　另一方面需要也有条件推动汇改，推动汇率市场化，提高金融机构自主定价能力，逐步实现人民币资本项目可兑换，最终通过诸多市场化手段逐步提高人民币的国际地位。

　　实现这两方面目标，都需要扩大人民币汇率的波幅，像平衡车一样推动人民币汇率的走势。这样做的最大影响是弱化市场的单边升贬值预期，让市场在短期内进入“迷茫”状态，引导市场提高金融操作能力，而这无形中也是在培养市场。　　作者：吴力