娱乐宝或借道基金子公司投资影视

　　看懂说明书不容易

　　娱乐宝最大卖点在于只要100元就可以投资拍电影，但这卖点也成最大疑点：如何实现投资拍电影？

　　据介绍，娱乐宝是国华人寿与阿里数娱合作推出的一款保险理财产品，对接的是国华人寿的投连险“国华华瑞1号终身寿险A款”，预期收益率为7%。

　　不过，业内人士表示，由于投连险并不能直接投资文化产业，因此娱乐宝必须借助其他途径才能实现该产品的最大噱头。

　　阿里官方销售页面的说法是，娱乐宝将通过购买金融产品间接实现对影视拍摄项目的投资，但没有介绍将投资什么类别的金融产品。

　　此外，国华人寿并未在官网和淘宝店上披露产品说明，投资者只能通过淘宝手机客户端阅读说明书，也进一步加大了普通投资者深入了解该产品的难度。

　　在产品说明书中，资金投向也是一个含糊的信息。

　　根据说明书，资金将投向流动性资产、固定收益类资产和金融资产、基础设施债券投资计划等其他金融资产三个类别，其中第三类投资最高可占比95%。

　　或借道基金子公司

　　由于投连险不能直接投资文化产业，业内人士普遍猜测，娱乐宝募集的资金最终将通过信托通道来对接影视项目。但市面上投资文化电影产业的信托产品屈指可数。

　　记者就此联系了多家信托公司，但得到的答案均是否定。

　　而一位大型基金公司人士告诉记者，娱乐宝最终可能会通过基金子公司发行的类信托计划来投资影视业，阿里方面去年曾与博时资本接洽过影视投资事宜，直到最近才无果而终。

　　目前，虽然信托产品对接影视业屈指可数，但基金子公司发行的资管计划投资影视业的案例则是一纸空白。

　　多位信托业内人士称，目前尚未听说有基金子公司项目对接拍电影的，而信托对接影视业也多是以贷款的形式介入，并且会对产品进行结构化设计。

　　“不管是信托计划还是资管计划，购买门槛普遍在100万以上，而且对投资者参与人数也有严格限制，但通过保险产品来募集资金，完美地解决了这两个问题。由此可见，保险只是募资通道而已。”前述大型基金公司人士称。

　　启元财富投资分析总监汪鹏表示，娱乐宝实际上是一种通过保险产品作为产品包装方式，以规避资管产品投资门槛的限制，这种合作模式较为新颖，但与保险产品设计的初衷有些违背。

　　实现7%收益难度大

　　投连险是险企投资领域中最激进的品种，不承诺保本保底。同时，影视拍摄也是高风险投资项目，电影上映之前很难预料收益情况。国华人寿如何实现上述7%预期收益率受到了市场人士的关注。

　　由于国华人寿投连险账户今年1月份才被批准设立，因此缺乏投连险产品投资记录，外界难以分析该公司投连险的投资实力。不过，从2013年投连险整体业绩数据看，要实现7%预期收益率并不容易。

　　根据华宝证券的统计，2013年纳入统计的191个投连险账户中，有141个账户实现正收益，有26.18%的投连险账户出现亏损，亏损最多的账户收益为-15.46%。

　　同时，在华宝证券统计的7类账户中，只有激进型账户获得了7.06%的平均收益率，其余6类全部低于7%。绝大部分账户的收益率分布在-5%到10%之间。

　　对此，国华人寿没有直接回应，只是表示整体资金风险可控。证券时报

　　尽管充满欢乐的游戏意味，但阿里巴巴的“娱乐宝”依然是一款难以看懂的理财产品。

　　娱乐宝3月31日正式发售，产品说明书得以曝光。不过，包括资金投向、通道种类和安全性保障等多个内容依然是层层迷雾，让人难以看明白。对此，业内人士预计娱乐宝将借道基金子公司投资影视。

　　2013年投连险

　　整体收益

　　账户类型 平均收益

　　激进型 7.06%

　　混合激进型 5.76%

　　货币型 3.41%

　　全债型 1.26%

　　增强债券型 1.24%

　　混合保守型 1.09%

　　指数型 -7.22%

　　“娱乐宝”非余额宝“兄弟”

　　很多余额宝的投资者关注并购买了娱乐宝，预期收益7%，还有与明星见面等娱乐权益，对于80后、90后的追星族而言，真是一举两得。

　　银率网分析师提醒投资者，淘宝的娱乐宝并非余额宝的“兄弟”，关联的投资品种、资金流动性、风险水平方面都大有不同，娱乐宝的风险要远高于余额宝。

　　3月31日，阿里巴巴集团推出的“娱乐宝”正式售卖。截至2014年4月1日15点，销售量最大的是《小时代3》、《小时代4》，已成交五万多笔，累积售出114580份，已经逼近1300万的募集上限。据悉，首期在娱乐宝平台上线的是一款名为“国华华瑞1号终身寿险A款”的投资连结型保险产品，预期年化收益7%，不保本不保底；在产品生效日后有10天的犹豫期；1年内领取或退保收取3%的手续费，1年后自动全部领取；为防客户资金风险，此次采取“单一客户保费金额限额”的销售策略，每人最大购买金额不得超过1000元人民币。

　　从投资风险来看，保险理财的万能险是保本且保证最低结算利率收益的，风险较小。余额宝关联货币基金，虽然不保障本金和收益，但是其亏损本金的概率较小。

　　娱乐宝既不保本也不保证收益，可能出现的亏损本金的风险全部由投资者承担。投保人购买投连险后，缴纳的保费几乎全部进入投资账户，投资账户中的实际收益取决于公司的投资水平，以及所投项目的风险程度。保险公司在投连险的销售运营过程中既不参与投资收益分配，也不承担投资的风险，盈亏全部由投保人自己承担。除了投保人死亡之外，投连险对投保人的各项人身风险几乎不承担保险责任。由此可见，娱乐宝是三者中风险最高的。银率网