64家企业债受影响 信用冲击考验债券基金成色

　　近日，私募债13中森债或因担保公司拒绝代偿而面临违约风险。这是继超日债实质性违约之后，中国债券市场又一起风险事件。这种风险冲击显然还未终结，据中投证券的统计，2013年1月至今，各评级公司共计下调债券评级61只，较2012年增加了342%，主体评级下调和展望负面的共有124家。

　　64家企业债受影响

　　近期债务风险事件体现出共性特点，即债务主体所属行业大多为产能过剩行业。近期银监会针对钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃和船舶等严重过剩行业收紧信贷，令上述行业雪上加霜。加之私募债自身的高风险特征，违约风险暴露是必然结果。有报道称，近期64家企业债券发行计划取消或推迟，品种覆盖短融、中票和企业债，明显受到信用事件爆发造成的负面影响。

　　研究机构人员认为，目前整体债务风险提升，加之市场资金仍不宽松，在这种背景下，市场恐慌情绪或有所放大。国金证券认为，央行继续在公开市场回笼流动性，四月份资金面总量或将面临趋势收紧，给债市回暖走势带来压力。建议投资者维持稳健配置思路，投资灵活性高、基金经理管理能力强的优质债券基金。

　　配置应加大固收比重

　　复杂的市场环境，导致债券基金业绩明显分化。根据海通证券统计数据，今年一季度，作为资产管理规模超千亿元的一线梯队代表，广发基金固定收益投资业绩整体优良，显示出稳健的投研风格，旗下16只有可比数据的债券基金，在上述统计期全部实现正收益。其中，广发聚利、广发聚财A、广发聚财B全部进入同类型前百分之十行列，净值增长率和排名分别为3.19%、第二；2.93%、第十三；2.74%、第十六。不过，市场中的全部650只债券基金的平均收益率仅为1.31%，其中88只为负收益，显然，债市违约风波再起，冲击考验债券基金成色。

　　招商证券宏观研究组认为，观察近期公布的3月汇丰PMI初值以及高频的微观数据，显示国内需求水平持续萎缩。判断今年一季度经济增速将跌破7.5%，GDP实际同比增长7.3%左右。招商证券建议，考虑到中国经济基本面较疲软，A股缺乏较大的系统性机会，近期的基金配置应该适当加大固定收益类资产的比重。海通证券也认为，进入二季度，风险承受能力一般的投资者可以继续关注利率债和高等级信用债占比相对较高的品种，同时辅以部分配置城投债的品种。（记者 许超声）