盛松成：货币供应量增速有所回落属于正常现象

　　央行今天公布的2014年一季度金融统计数据报告显示，3月末，广义货币(M2)余额116.07万亿元，同比增长12.1%，分别比上月末和去年末低1.2个和1.5个百分点；狭义货币(M1)余额32.77万亿元，同比增长5.4%，分别比上月末和去年末低1.5个和3.9个百分点。对于3月份货币供应量增速回落，央行调查统计司司长盛松成表示，目前广义货币基数较高，基数大了，一个百分点代表的绝对量比以前大得多，所以不能用以前的标准来衡量现在的增速。本月货币供应量增速有所回落属于正常现象，可从三个方面予以观察。

　　首先，去年同期基数较高。去年3月末M2余额首次超过百万亿元，增速达到15.7%，M1增速达到11.8%。实际上，今年3月份货币增量并不低，M2

　　当月增量2.89万亿元，达到一季度的53.4%，M1当月增量1.11万亿元，远远超过前两个月，但是由于去年同期基数较高，所以今年增速就显得不那么高了。

　　其次，今年3月份货币供应量与宏观经济指标相适应，M2与GDP和CPI增速之和的相互关系处于正常水平。“从理论和经验上看，M2增速应略高于GDP与CPI增速之和，一般认为高出2个百分点左右较为适宜。”盛松成表示，与宏观实体经济指标相比，3月份M2增速处于正常水平，从中国金融市场的整体流动性看，流动性仍较为充裕，基本满足了实体经济的发展。

　　此外，新型金融机构和产品对货币的分流转化，也是3月份货币供应量增速较低的一个原因。盛松成称，当前，包括表外理财、信托计划、资管计划、投资基金，甚至互联网金融、第三方支付在内的新型金融机构和产品越来越多，相当部分的资金运作游离于银行体系之外。金融业态的这些变化一定程度上分流了广义货币，同时改变了货币构成，比如传统的现金和单位活期存款功能逐渐缩小，M1转化为准货币甚至脱离银行体系，这些也导致了今年3月份M1增速较低。盛松成强调，由于金融环境和货币创造过程的变化，M2与经济增长之间的关系已不像以前那样密切和稳定，所以不宜过分看重M2的增速及其短期波动。分析货币供应量要用中长期数据，月度数据波动较大，不能用短期一两个月的数据来分析。韩雪萌