上市银行Q1整体业绩超预期 资产质量成忧

　　截至28日，中行、农行、建行、平安、光大、兴业、北京等十家上市银行披露了2014年一季度业绩报告。数据显示，十家上市银行一季报共实现净利润2248.02亿元。

　　除了首家披露一季报的平安银行业绩大增逾四成超出市场预期，建行、农行等国有大行也有不俗表现。面对上市银行交出的靓丽“成绩单”，多数券商分析人士业称，一季报业绩较高增速背后潜藏拨备覆盖率大幅下滑隐忧，银行资产质量持续恶化趋势明显，不良率下行拐点尚未到来。

　　整体业绩表现不俗

　　利率市场化进程加速、互联网金融步步紧逼，一系列负面因素让不少人对于银行业绩增长持悲观态度。此前部分市场人士预言，进入2014年，上市银行的业绩增速或跌至个位数。目前，除了光大银行一季报净利增速为2.55%，其他上市银行的增速仍维持在“两位数”。

　　率先披露2014年一季报业绩的平安银行实现净利润50.54亿元，同比增长40.82%，逾四成的净利增速暂时领先于其他银行。

　　券商人士指出，超过40%的净利增速远超市场预期，非息收入的快速增长是业绩保持高速增长的一大动力。平安银行一季报显示，投行、托管、票据转让等业务带来的中间业务收入大幅增长，非利息净收入同比增长117.18%，在营业收入中的占比提升8.87个百分点至28.26%，收入结构进一步优化。除此之外，兴业银行一季度也“斩获”133.63亿元净利润，21.74%的同比净利增速也是不俗成绩。

　　值得注意的是，一季报数据显示，在利率市场化加速的背景下，几家国有大行的净息差水平有所反弹，并助推一季度净利润保持较高水平。中行披露的一季报显示，该行今年一季度归属于上市公司股东净利润为453.6亿元，同比增长13.88%，高于市场预期。中国银行净息差为2.29%，同比提高0.07个百分点，为2008年金融危机以来最高值。中行方面称，受益于资产负债结构的优化和外币利率水平的提升，一季度中行净息差同比扩大7个基点。其中，境内外币和境外机构净息差同比分别扩大19个基点和7个基点，有效抵消了境内人民币净息差同比2个基点的收窄。净息差的上升，促使中行净利息收入增速加快。一季度，中行实现净利息收入764.67亿元，同比增长14.2%。

　　农行也有不俗业绩增长。农业银行披露的一季报显示，截至3月末，农行实现归属于母公司股东净利润534.3亿元，同比增长13.65%。年化加权平均净资产收益率为24.47%，同比上升0.19个百分点。净利息收入和手续费及佣金净收入分别同比增长10%、11%。

　　平安银行披露的数据显示，该行一季度末净息差为2.42%，同比上升24个基点，环比上升11个基点。分析人士称，息差同比上升主要与银行压缩票据、贷款结构向高收益零售贷款倾斜有关。

　　券商人士指出，多家公布一季报的银行净利差和净息差均出现上升，或源于银行调整贷款结构、提高资金运用率，从目前低利率转向收益率比较高的领域。此前房地产贷款利率打折、下浮现在基本都转为上浮。但长期来看，银行净息差水平仍处于下行通道。

　　不良率或持续上行

　　尽管净利增速仍“漂亮”，却无法掩饰银行资产质量持续恶化的趋势。根据已披露的数据，银行不良贷款持续“双升”，部分银行一季度不良贷款增加额已经接近或者超过去年全年增加额。长三角、中小制造业、钢贸是各上市银行一季报中的“敏感词”。

　　中国银行一季报显示，该行新增不良贷款大幅上升。截至3月末，该行不良贷款总额为803.20亿元，较去年末大增70.2亿元，几乎相当于2013年全年78.23亿元新增不良贷款额度的90%。同时，不良贷款率也从去年末的0.96%上升至0.98%。

　　建行一季报显示，建行不良贷款余额为908亿元，较上年末增加55亿元，增加额超过2013年106亿元增加额的50%；不良贷款率1.02%，较上年末上升0.03个百分点。拨备覆盖率为260.21%，较上年末降低8.01个百分点。

　　农行一季报显示，农行不良贷款余额919.91亿元，比上年末增加42.10亿元，超过去年全年19.33亿元新增额的两倍还多；不良贷款率1.22%，与上年末持平。拨备覆盖率362.29%，比上年末下降4.75个百分点。

　　业绩大幅增长的平安银行在报告期末不良贷款余额达81.05亿元，较年初增加5.64亿元，增幅7.47%；不良贷款率为0.91%，较年初微升0.02个百分点；拨贷比1.83%，较年初上升0.04个百分点；贷款拨备覆盖率201.55%，较年初上升0.49个百分点。另外，一季度平安银行共清收不良资产总额6.71亿元，其中信贷资产(贷款本金)6.15亿元。

　　平安银行表示，该行不良贷款主要集中在制造业和商业，受部分钢贸企业和民营中小企业经营困难影响，不良贷款额和不良贷款率出现一定程度反弹，但钢贸行业贷款占比较小，整体风险可控。

　　民生银行披露的一季报数据显示，报告期末，民生银行不良贷款余额为141.53亿元，较上年末增长5.59%；贷款减值准备为363.21亿元，较上年末增长4.32%。不良贷款率为0.87%，较上年末的0.85%增长0.02个百分点。

　　普华永道中国金融服务部主管合伙人容显文表示，2014年银行业外部环境错综复杂，金融改革将进一步深化，商业银行面临的挑战和机遇并存。2014年上市银行的不良率将持续上升，利润增速放缓成为不争的事实。

　　多位专家指出，在经济增速放缓、实体经济缓慢去杠杆的双重压力下，银行不良生成率较去年末出现上行趋势。申银万国预计，一季度上市银行平均不良贷款率为1%，环比上升1基点。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，与不良率相比，不良贷款余额变化反映的问题则较为严重。从2011年开始，商业银行的不良贷款余额开始出现上升，并在2012年下半年之后，进入加速上升阶段。在上市银行中，有几家银行的不良贷款余额几乎翻番，其他银行增速也大都在20%以上。进入2014年之后，资产质量恶化的趋势仍未得到扭转，局部行业、局部地区的风险暴露仍在上升。分行业看，周期性行业不良率相对较高，批发零售业、制造业仍是不良贷款主要集中的行业，占全部不良贷款的比重接近60%。制造业中，机械、金属加工、纺织及服装均是需要关注的领域。社会关注度一直较高的房地产业，不良率低于平均水平并相对稳定，短期内不会成为主要风险来源。

　　拨备覆盖率料下行

　　与不良贷款率一样不容乐观的，还有各家银行不断下调的拨备覆盖率。券商人士指出，上市银行通过下调拨备覆盖率释放一定利润，从而使业绩更好看属情理之中。此前，银行的拨备覆盖率处于较高水平。银监会2011年发布的《中国银行业实施新监管标准指导意见》明确规定，拨备覆盖率(贷款损失准备占不良贷款的比例)不低于150%。

　　最新披露的一季报数据显示，目前除了平安、招商等少数几家银行的拨备覆盖率环比上升，其他多数银行的拨备覆盖率都是环比下降。其中，光大银行拨备覆盖率208.37%，比上年末下降32.65个百分点；兴业银行的拨备覆盖率从2013年末的352.1%下降至一季末的337.19%，下降14.91个百分点；建行一季末的拨备覆盖率为260.21%，较上年末降低8.01个百分点。

　　中国证券报记者发现，从去年开始，多数上市银行的拨备覆盖率水平开始逐季下滑。一位银行业分析师指出，一方面，上市银行业绩增速下滑趋势未变，银行没有更多利润去维持较高的拨备覆盖率；另一方面，银行资产质量可能持续恶化，这也会消耗一定拨备。

　　交通银行首席经济学家连平强调，未来某些银行仍可能通过下调拨备覆盖率的方式来补充利润。对于拨备覆盖率很高的银行来说，仍有下调空间，但必须注意寻求平衡，因为监管指标摆在那里。

　　不过，多数分析人士指出，目前虽然银行的拨备覆盖率不断下降，但银行业整体信贷风险可控。德意志银行认为，中国银行业已经准备了充足的拨备，因此风险可控。今年五、六月份企业债和信托产品偿付高峰过后，市场对中国银行业的信心将逐渐恢复。届时投资者将意识到实际违约率远低于预期水平，违约率平缓上升是纠正信贷定价以及高效配置资产的常规途径。陈莹莹