流动性将步入半年末敏感期

　　上周市场资金面仍保持相对充裕，继前一周一级市场火热认购之后，上周新债招投标情绪有所降温，现券市场也出现调整，收益率明显上行。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，5月16日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.4%，较9日上涨16BP；7天回购定盘利率报3.15%，较9日下行5.02BP；14天回购定盘利率报3.1%，较9日下行5BP。

　　不过，随着半年末时点临近，未来市场流动性或面临挑战。申银万国证券分析师屈庆预计，跨过月中之后，资金面应该会逐渐步入一个敏感时期，资金利率中枢可能抬升。屈庆同时指出，考虑今年央行针对流动性进行了“主动作为”及时对冲，公开市场可能也会预留对冲缓和操作，因此，接下来一段时间不排除公开市场可能会逐步缩短正回购滚动期限，便于在月末或季末资金敏感的时点滚动腾挪较多资金。