欧洲央行下月或降息 QE是备选方案

高企的欧洲债息将吸引资金流入欧元区

　　央行昨正回购200亿元

　　单日操作量创年内新低

　　业内：央行维稳意图明显 不排除重启逆回购

　　由于本周到期正回购量大幅减少，央行“抽水”力度继续放缓。昨日，央行在公开市场上进行的正回购操作仅为200亿元，创下今年单日正回购规模的新低。

　　分析人士指出，这主要是因为本周到期正回购规模环比大幅减少超过三分之二，因此央行也相应缩减了昨日正回购的操作规模，对冲正回购到期释放资金缩量对市场带来的冲击。

　　此外，由于本周四还有400亿元的国库现金定期存款向银行补充流动性，结合上周大手笔的正回购，可以认为央行的货币政策已转向稳健宽松。

　　货币政策转稳健宽松

　　昨日，央行在公开市场上以利率招标方式开展了一期正回购操作，期限为28天，操作总量仅为200亿元，与上周同期相比大幅减半。该期正回购中标利率为4.00%，持平于前期。

　　与此同时，同花顺iFinD的数据显示，昨日公开市场上由于有500亿元的到期正回购，也就是说，昨日单日实现净投放300亿元。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，上周净投放量规模的放大与我们的预期相符合，即央行的货币政策已经完全转向稳健宽松，特别是在财政存款上缴的关键时期，央行对冲的力量也陡然加大。

　　由于本周再无正回购到期，考虑到面临月末以及财政存款集中上缴双重因素冲击。分析人士预计，央行周四或会进一步削减正回购规模、甚至重启逆回购操作向市场补充流动性。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)涨跌互现，其中仅隔夜和7天品种分别小幅上涨3.85BP和5.2BP,至2.541%和3.247%。除此之外，其余品种纷纷下行，其中14天品种更是大跌43.2BP至3.39%，显示机构对跨月之后的流动性保持乐观。

　　就债市而言，国泰君安分析师徐寒飞指出，无论是二级市场成交量还是一级市场投标，都表明市场参与者的热情仍保持在高位。而央行也可能基于稳定经济和防范风险等目的维持市场流动性不至于出现明显的紧张，实体经济短期内出现明显反弹的概率也偏低。

　　因此短期来看，在没有明显负面催化剂的情况下，市场仍然可以在流动性以及配置力量的支持下再“飞”一会儿。

　　本报讯 (记者李震)昨日，受隔夜欧洲央行行长德拉吉讲话再提QE影响，欧元兑美元走势震荡。德拉吉称，欧洲央行对通缩保持高度警惕，随时准备采取有针对性的常规举措加以应对，且全面资产购买计划仍是选项之一。

　　欧洲央行行长再提QE

　　周一晚间，欧洲央行行长德拉吉再次提及实施QE。今年4月初德拉吉首次提及实施QE的可能性，并随后多次讨论QE的具体措施，这使得市场对6月初欧洲央行议息采取宽松措施的预期增加。

　　在周一的讲话中，德拉吉表示，欧洲央行随时准备采取有针对性的常规举措加以应对，且全面资产购买计划仍是选项之一。

　　德拉吉称，欧洲央行仍预计通胀将逐步回到低于但接近2%的目标水平。如果欧元汇率或市场走势导致货币和金融状况无端收紧，这将要求央行调整常规工具。这些工具包括调降利率，其中包括将欧洲央行目前为零的存款利率降至负值。同时，他还表示QE仍是央行的选项之一，通胀预期不稳是实施全面资产购买计划的前提条件。

　　受此影响，昨日欧元兑美元小幅走低，但仍在1.36上方。

　　分析称欧洲央行或降息

　　事实上，自4月德拉吉提及QE以来，整个5月市场对于欧洲央行扩大宽松的预期不断加强，这导致欧元兑美元在5月初从两年多高位1.3993下跌近2.5%。

　　恒生投资服务首席分析员温灼培预计，欧央行将在下周四议息会上减息，彻底解决长期的偏低通胀问题。

　　市场影响：欧元或坚挺在1.35~1.39区间

　　温灼培认为，经过数周回落，似乎欧元汇价在1.36水平找到了其初步支持。如果下周欧央行真的落实减息，预计欧元兑美元汇价仍将在1.35~1.39区间，不会因为欧洲减息而全面看淡欧元。

　　高企的欧洲债息正是吸引资金流入欧元区的主要原因，当上述的基础因素一日未有所改变，料欧元也会继续得到支持。

　　不过，花旗银行在一份研究报告中指出，技术图形显示，欧元兑美元在趋势高点出现周度看跌逆转，预计下一支撑位在1.3401~1.3505区间。 (记者周宇宁)