“微刺激”节奏加快 宽松资金面有望延至三季度

　　据新华社上海6月10日电 记者获悉，人民银行于本周二以利率招标方式开展了400亿元28天期正回购操作，招标利率持稳于4.00%。

　　鉴于本周公开市场将有1840亿元资金到期，无央票和逆回购到期，出于维稳资金面的考量，当周央行延续资金净投放操作仍是大概率事件。

　　“IPO重启、商业银行年度分红季开始提上日程以及即将到来的跨年中因素，都将对银行间流动性产生一定的扰动。”东莞银行金融市场部分析师陈龙坦言，“不过，后续货币资金价格继续保持低位稳定格局的可能性很大。”

　　值得一提的是，中国人民银行周一发布公告，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行实施定向降准。在一位商行交易员看来，当前流动性总体适度充裕，此次定向降准的边际影响不大，但信号意义更加明显，即单次放松幅度越弱，市场可预期的未来放松周期会越长。

　　“本次定向降准虽没有上市银行直接受益，但是上市银行也可以通过同业市场间接获得流动性补充。”国信证券分析师李世新表示，尽管本次定向降准释放的资金量不大，可目前政策导向十分明朗，预计宽松的资金面不仅会贯穿6月份的季末时点，还会继续在第三季度得以维持。

　　展望后续，受访的业内人士普遍表示，定向放松政策的持续性仍然值得市场关注。从近期一系列的政策调整可以看出，政府的“微刺激”节奏正在加快，而经济的实际表现并未出现明显的好转。因此，后期政策微调仍有继续的可能，进一步放松亦存在想象空间。