6月份地产信托成立规模环比下降16.66%

　　6月份房地产信托发行规模依然呈下滑趋势，房地产信托的表现持续低迷。

　　《证券日报》记者根据用益信托数据统计，截至6月30日，6月份共成立房地产信托73个，成立规模约为111.38亿元。当月房地产信托成立数量、成立规模环比分别下降了13.25%和16.66%。

　　一季度末，集合房地产信托的发行规模已经比去年四季度环比下降了34.25%。有分析人士表示，房地产信托发行持续低迷的原因主要有两点，其一是楼市拐点预期强烈，市场担忧房价下跌风险；其二是房地产信托项目频繁出现资金链断裂。

　　其实，更大的考还没有到来。据用益信托统计数据显示，从2014年下半年至2015年，房地产集合信托到期规模将达到3029亿元。

　　6月份成立规模111.38亿元

　　用益信托数据显示，截至6月30日，6月份共成立房地产信托73个，募集资金111.38亿元。成立数量与成立规模连续三个月持续下滑。随着楼市疲态表露，房地产市场的低迷，房地产信托产品的兑付风险在业内已引起不小的担忧。

　　今年上半年，已有近30只房地产信托提前终止或兑付。据Wind数据统计显示，2014年1月1日至目前，提前发布兑付公告和终止公告的信托公司数量分别为15和54家。在今年提前终止或兑付的信托产品中，投向房地产的达28支，其规模已至62亿元。包括新华信托、中融信托、华澳信托在内的多家信托公司的地产项目接连发生风险事件，投资者对房地产行业的投资变得越来越谨慎。

　　尽管如此，相比其他投资领域，房地产信托产品的平均收益率依然以9.84%居首位，平均期限也以1.83年领先。

　　兑付洪峰再次降临

　　从2014年下半年至2015年，房地产信托的兑付高峰将再次袭来。

　　房地产无疑是信托资金的主要去向之一。在信托产品中，房地产信托一直是投资者眼中难得的低风险，高收益的“香饽饽”。其原因在于，一是信托业一直有“刚性兑付”这样一个的不成文的规定；二是，2011年之前，信托业面临的是新增项目规模的急剧增长，并没有迎来大规模的集中兑付，这就导致2007年至2011年这一阶段大规模的刚性兑付并不存在。而从2013年开始，部分信托公司的房地产信托陆续出现了资金紧张，进而导致不能及时偿还信托借款的问题。进入2014年，房地产开始遭遇寒流，信贷收紧，房价下跌，成交不振，房地产企业资金链趋紧等。

　　国家统计局公布的《2014年5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况》显示，今年5月全国70个大中城市住宅销售价格整体平均降幅为0.15%，为近24个月以来的新低，也是此期间首次出现负增长。

　　用益信托数据显示，2014年集合地产信托预计到期总规模为1780.06亿元，每季度到期的规模分别为一季度368.48亿元、二季度439.15亿元、三季度444.61亿元、四季度527.82亿元。显而易见，到期规模一直呈增加的趋势，到了2014年四季度是房地产信托的兑付高峰期，且下半年的兑付压力大于上半年。

　　■本报见习记者 李亦欣