权益市场风格转向 大成景益布局大盘转债

　　7月市场风格出现转换，一波三连阳行情后，大盘成功收复“失地”，沪指创三个月新高。权益市场风格转向，使部分前瞻性布局大盘转债的偏债型基金获得良好收益。

　　笔者查阅刚刚成立的偏债型基金发现，成立于6月26日的大成景益平稳收益混合基金(下称：大成景益平稳)最新净值(7月25日)已达1.011元。大成景益平稳基金经理王磊表示，该基金能在建仓期就有良好的收益表现，主要得益于大成基金固定收益团队对市场前瞻性的判断。此前，大成基金认为权益市场风格开始偏向蓝筹，提前布局了大盘转债，收到了预期效果。

　　对于转债市场未来情况，大成基金认为，转债行情还将持续，基金根据时机或将继续提高对可转债的配置。大成基金称，下半年的资金环境开始由宽货币向宽信用转变，经济预期好转叠加沪港通的政策刺激，投资者风险偏好上升，利好权益类资产。债券市场方面，今年行情基本实践了由短及长，由高等级到低等级，由债券到权益资产的转向。沪港通及海外资金流入的带动效应，并结合对经济的判断，7月份转债市场继续上行的可能性较大。

　　具体的品种来看，大成基金将关注直接受益于沪港通带来的AH股折价的转债。此外，金融类转债、军工转债及资产注入题材、国企改革题材的主题投资转债都值得关注。利率下行有利于纯债价值较高的品种。

　　大成基金指出，可转债市场难言趋势性牛市，最大风险点仍在于权益类市场。在过去几年，权益市场震荡特征明显，目前行情热点过渡到蓝筹板块，但由于资金消耗大，风险也在积聚，不过短期来看转债行情还会延续。其中，随着沪港通实施配套细则陆续发布，以及国企改革概念的再度升温，低估值蓝筹的受关注度将持续提升，大盘转债下跌空间有限，可继续把握低估值的建仓机会。