现货供应偏紧 玉米期价近月飙升

　　受现货市场供应偏紧及北方干旱消息影响，玉米期货走势偏强，近月1409合约近期走出一轮凌厉涨势。分析人士预计，玉米近月合约后期将维持强势格局，但新年度远月合约不具备大幅上涨条件。

　　截至昨日收盘，玉米1409合约上涨17元至2518元/吨，涨幅为0.68%，7月初以来累计上涨近6%；主力1501合约收报2350元/吨，较前日结算价上涨3元或0.13。现货市场方面，大连港中等玉米平舱价2530元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2670元/吨，15%水分，均与前日持平。

　　7月，玉米期价先抑后扬。6月末，美国农业部发布季度库存报告和播种面积报告，报告中豆类数据利空，报告公布后美豆大幅回落，受比价关系影响，玉米也跟随下行。在其后两周交易时间内，国际农产品市场持续消化报告利空影响，美玉米期价也呈现出不断下跌表现。由于美玉米期价不断下行，中国进口美国玉米到中国的到货价格也不断下降。根据最新统计数据计算，9月船期美玉米进口到中国成本为1721元/吨，该价格明显低于吉林玉米收购价，进口玉米价格优势明显。

　　不过，与外盘相比，国内玉米价格表现坚挺，在新玉米上市前，陈玉米大都集中在国储手中，现货流通市场玉米供应紧张，玉米现货价格不断走强。光大期货王娜认为，国内现货玉米流通受限，玉米主要靠进口和国储拍卖、供应有限，流通环节供应不足的情况下，玉米还会延续强势表现。

　　玉米期货近月上涨存在多方面原因，受制抛储、现货供应偏紧首当其冲。上海中期高彬表示，自5月22日起，东北临储玉米进入密集抛储期，进入7月，进口玉米开始参加拍卖，成交明显高于国产玉米，优质玉米成交开始回暖，吉林、辽宁地区玉米保持较高的成交率，呈现量价齐升的格局。而目前东北玉米的定价中枢即为东北抛储价格，随着抛储成交的量价齐升，推动了东北地区价格走强。

　　另一方面，国家于7月24日公布了深加工补贴企业，补贴时间为2014年5月至10月，补贴对象为内蒙古、吉林以及黑龙江的共计61家深加工企业，其总年加工能力约为2852.4万吨，补贴资金审核设置在2015年5月之前。这次深加工补贴政策细节出台，意味截止在10月之前，深加工方面采购玉米积极性将有所增加，进一步加速我国临储库存的消化速度，缓解供应压力。

　　近两周以来，随着北方产区玉米陆续进入关键生长期，天气条件对于玉米长势的影响作用凸显，特别是华北产区持续的旱情，受到市场的高度关注。受干旱影响较为严重的省份是河南、山东以及河北。而前山东和河北灌溉水平好于河南，因此河南地区干旱情况更加牵动市场情绪。

　　截至7月25日，河南47%的地区达重旱等级，而17%的地区甚至触及特旱等级。干旱引发市场做多情绪，但实际上对盘面的影响不大。“毕竟华北玉米价格明显高于东北玉米，制作成仓单进入交割流程的概率不大。此外，大连玉米交割库集中在北方港口，运输成本也不可小觑。实际上，本轮干旱虽然也波及东北地区，但因近期降雨导致目前东北缺墒的情况略有缓解。现阶段，东北玉米大多处于关键生长时期-授粉期，虽然前期遭遇高温侵袭，但整体长势尚好，减产预期较弱。”高彬说。

　　在她看来，连玉米1409合约现货标的对应2013年或以前的陈玉米，目前基本集中在临储库，后市需关注临储抛售的成交价及成交率，将对盘面有较强指引。但也要看到，在去年以及今年收储1亿吨的背景之下，玉米上方压力仍不可忽视，而且随着优质玉米的接拍积极性高涨，后期劣质玉米的出售将困难重重，虽然深加工可以消耗部分劣质玉米，但鉴于目前整体行业仍处于亏损当中，其采购积极性尚有疑问。因此，单边操作较难判断顶部，鉴于玉米供应压力后移，建议投资者考虑买9抛1套利操作。沈宁