上周创年内最大周涨幅 分级基金行情风格轮动

　　记者韩平报道：上周，伴随着上证指数创出年内新高并站上2200点，杠杆基金“满血复活”走出年内最大周涨幅，其中银华300B大涨41.49%，排名榜首。专业人士表示，在分级基金中，资金追逐的热点也呈现明显的风格轮动现象，从前期套利空间较大的小规模行业分级，转向具有杠杆优势的蓝筹分级，投资者可重点加以关注。

　　分级基金行情出现风格轮动

　　虽然杠杆基金总体表现相当强势，但本轮分级基金行情有别于以往的是出现了“风格轮动”的现象。前半周，场内资金更加青睐证券B、环保B、军工B等行业性分级基金。周一至周三，行业分级连续大涨，多只基金创出历史新高。周四起，领涨大旗交回到以银华锐进、银华鑫利为代表的传统宽基指数分级基金手上，行业分级涨势放缓，甚至下跌。对于这种现象，市场人士分析指出，行业分级的价格杠杆目前平均水平在1.5倍左右，而像银华锐进、银华鑫利价格杠杆分别达到2.8倍和2.2倍左右，杠杆优势明显，吸引了资金的关注。

　　作为国内最大的分级基金的管理者，银华基金公司的专业人士认为，目前行业分级基金普遍规模较小，一旦产品特性上符合当前热点，易受资金追捧。但大幅上涨后，杠杆水平降低，整体溢价大幅提升，也累积了较大风险，后半周，敏感的场内资金纷纷规避行业分级的溢价套利风险，转而追逐相对低估的宽基指数分级产品，形成了杠杆基金的风格轮动。

　　指数类分级基金表现较强

　　随着市场风格转换逐步得到确认，蓝筹风格指数近日涨幅较大，从分级基金昨日的市场表现来看，消费类与非银行金融指数类的分级基金表现较强，其中银华瑞祥涨停，而商品B、可转债B、消费进取、恒生B以及非银行B昨日的涨幅都一度超过5%，名列涨幅榜前列。就连不是杠杆的非银ETF基金，也因为券商与保险股的走好，净值在两周内上涨了12.2%，其中易方达非银ETF在上周最后三个交易日规模激增近1倍。

　　建议

　　短期内关注老牌指数分级基金

　　对于本周市场操作，该分析人士认为，场内资金将继续追逐具有杠杆优势及整体溢价不高的宽基指数分级基金，市场表现上这类基金也将有可能优于行业分级基金。因此建议投资者短期内关注老牌龙头综合指数分级基金，如银华锐进、深证100B等，待行业分级的溢价套利风险释放后，可重新关注。(韩平)