信托盯上3000亿海外并购蛋糕 转型打开新空间

　　在地产项目风险加大，通道红利尽 失 的 压 力 下 ， 以 前 颇 受 冷 遇 的Q D II业务，未来或将成为信托业务的重要一极。今年以来，近3000亿元中企海外并购市场，也为信托转型打开新的空间。

　　“从福建省银监局下发的通知看，我们公司8月6日就已经通过监管 层 批 准 ， 获 得Q D II业 务 资 格了。”兴业信托相关工作人员9月3日向《经济参考报》记者表示。

　　先前和兴业信托同时上报申请材料的中融信托，其工作人员向记者确认，目前还未接到批准的通知，公司上下正焦急等待。

　　Q D II，即合格境内机构投资者，是指在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地，允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。

　　南方某信托公司管理人士3日向《经济参考报》记者表示，信托公司通过Q D II审批，最终发布Q D II产品，最主要的目的在于扩大业务品种，从而使其投资对象更为宽泛。

　　早在2007年4月，银监会和外汇管理局就明确指出信托公司可获得Q D II业务资格。2007年下半年，上海信托、中信信托在信托行业中率先获得Q D II的牌照。但由于当时海外市场正经历金融危机，监管层开始审慎，直到2009年底，上海信托获批Q D II投资额度，同时获批的还有中诚信托。中信信托则直到2012年11月才拿到额度。外管局数据显示，截至今年上半年，共有中诚信托、上海信托、中海信托、平安信托、华信信托、华宝信托、中信信托、新华信托等8家公司获批Q D II投资额度，总计56亿美元。

　　“信托公司在获得Q D II资格后并不能马上发布产品，还需要依据证监会相关条例通过各项流程，比如额度的分配等，但最大的关卡过了，离产品推出时间就不会太长。”上述信托人士表示。

　　该人士透露，信托公司的资产管理能力特别是海外投资能力有限等让信托系Q D II业务发展滞后，而2009年以来房地产信托大发展，让信托公司对于获利并不丰厚的海外市场并不特别感兴趣“当前，在地产项目风险加大，通道红利尽失的压力下，信托公司拾起这块业务，也是符合注重财富管理的转型需要。再说近年来，海外并购市场蛋糕呈现不断壮大趋势。”他说。

　　清科数据显示，2014年上半年，中国企业海外并购共完成案例75起，同比涨幅达92.3%，环比增长25.0%；披露金额的63起案例共涉及金额134.46亿美元，较上年同期的196.31亿美元下降31.5%，环比降低28.7%。其中，全资收购的案例达22起，控股收购的案例数占全部75起交易的54 .7%，剩余的34起案例中有15起的交易未披露股权比例，且金融行业最为热门。

　　不过，清科研究中心曹紫婷认为，由于“出海”经验不足，被并购方地区法律审核限制，收购成本高昂等因素，大部分(近三分之二)的企业在海外并购时以失败告终。

　　对此，用益信托研究员帅国让表示，投资海外市场，无论是对投资实体经济的中企来说，还是拿到牌照投资证券市场的信托公司来说，都要面临市场风险、行业风险、利率风险、汇率风险、政治风险。随着我国金融市场和外汇市场改革和开放的深入，未来Q D II信托业务的发展前景会看好，这也是信托业转型之一。

　　“先前拿到Q D II牌照的信托公司，投向较为单一且趋同，香港市场的债券和股票是主要投资标的，H股中主要投内地企业股。鉴于此，未来投资中企海外并购业务也将是主打方向，而今年上半年中企海外并购成功的就有近千亿，如果算上近三分之二失败的部分，整个并购市场下半年将有近3000亿的规模。提前布局是有眼光信托的明智之举，尽管现在基本利润很微弱。”上述信托公司人士坦言。