创新变革促私募基金 发展驶入快车道

　　十岁，古人称之为幼学之年，对于私募行业而言，十岁是转型之年。一向低调的私募市场正以“高调”姿态进入公众视野。从“新国九条”中提出大力培育私募市场到私募基金登记备案集中推进，从IPO开闸创投机构身影频现到私募云集新三板，再到近日《私募投资基金监督管理暂行办法》出台，短短半年时间，私募市场进入有章可循的发展时代，行业规范逐步转向由他律与自律相结合的新型模式。

　　从诞生之日起，私募基金就被视为“野蛮生长”。树种掉落在乱石之中，拼尽全力发芽，在石头缝中偷一点营养，艰难地露出枝桠，是为野蛮生长，它是生命力的象征。但眼观当下，私募新规让其不再需要借助信托、券商等机构发行产品，充分竞争的市场格局孕育了难得的成长机遇，也带来了重大挑战，未来私募、基金、券商将同台竞技，面对的将是残酷的市场化淘汰。与此同时，私募基金管理人的道德风险，非法募集资金、内幕交易、关联交易等法律风险也挑动着敏感的市场神经。

　　逆水行舟，不进则退，私募基金的生命力在“百舸争流”之际，要保持常青且日益蓬勃旺盛，其政策环境、行业本身需持续创新，唯有创新才能突破，才能在阳光下快速前行。

　　一方面，从私募机构本身来讲，应提高其核心竞争力，培育出几家大型的私募机构。随着混业经营时代的来临，以投资业绩驱动规模发展的私募基金要和券商、公募基金并排赛跑，必须提升主动投资能力，拓宽投资渠道，加强投研团队的实力以及提升基金经理的资产配置能力。

　　另一方面，从政策环境来说，还需创建创新政策体系的安排，拓宽资金来源，引导包括商业银行、保险、社保在内的长期投资资金投资私募基金，同时，完善相关的法律法规，建立包括登记、结算、转让在内的基础设施的制度体系，从税收登记、工商登记、账目开立、基金份额转让和交易等方面优化市场投资环境。

　　还需强调的是，目前，基金产品的销售渠道和客户还多靠信托和银行，私募立马单独上路还略显不成熟，而且私募基金管理机构除了面临市场风险、操作风险，还可能经历银行、信托等金融机构没有遭遇过的风险。

　　因此，要推动私募基金健康规范发展，在打开创新通道的同时，也要守住底线。完善基金管理人资质认证仍然是风险防控的重要一环，同时，私募基金管理人要坚守私募原则，不进行公开广告宣传，单一产品投资人数量限制在200人以内，严守投资者适当性管理，面向合格投资者募集资金。程丹