红岭创投陷亿元坏账风波 业内称亟须“类银行”监管

　　【金融·资本】红岭创投陷亿元坏账风波

　　P2P盛行大额借款，亟须“类银行”监管。

　　谁是下一个红岭创投？

　　《中国经济周刊》 记者 劳佳迪 | 上海报道

　　创始人周世平也没想到，红岭创投的“五周年庆”会如此被镁光灯打亮，可惜是以一种颇为尴尬的形式。

　　8月28日，官网上的一纸公告揭露了这家老牌P2P公司正深陷困境:发放给广州翠月纸业等4家纸张贸易商的1亿元借款，因为这4家纸张贸易商涉嫌与仓库物流合伙，利用仓单重复质押给银行进行骗贷，导致红岭创投的借款面临极大的坏账风险。

　　原本脱胎于民间小额借贷形式的P2P，突然涉足动辄百万、千万甚至过亿的大额借款业务，这不仅对P2P的风控体系提出了“类银行”的风险控制要求，还带来经营稳定性过于集中依赖某些公司的风险。红岭创投不幸成为首例“触礁”搁浅的P2P公司。

　　眼红高服务费，

　　P2P平台热衷大额借款

　　截至发稿前，周世平的电话一直未有人接听，但在机构的数据分析中，红岭创投的危机早已若隐若现。《中国经济周刊》记者从前身是海树P2P借贷数据监测中心的研究机构零壹财经拿到的数据显示，截至2013年底，在红岭创投借款的人中，借款金额在100万元以上的借款人数共有305个，占比接近13%，而其他18家纳入统计范畴的P2P公司这一占比的平均值还不足2%。

　　另一家P2P行业资讯机构网贷之家的数据则显示：自2014年3月底，红岭创投开始向某控股公司借出金额高达1亿元的大额借款，目前红岭创投在偿金额大于等于1000万元的借款人已多达26个。

　　多位受访对象告诉记者，对于哪种资金量可算作P2P大额借款，业内暂无来自监管机构的明确区分，但综合来看，达到百万级别的借款肯定属于大额借款的范畴。网贷之家研究员孙斯寒对《中国经济周刊》介绍，一般只有单笔规模在当地人均GDP四倍以下的贷款才可以算作小额借款，以京沪广三地约10万元的人均GDP计算，40万元以上借款就不能视为小额借款。

　　记者从零壹财经获得的《中国P2P借贷服务行业白皮书（2014）》中，将100万元作为借款金额最高的统计栏目。“业内现在有不少公司在做500万元、1000万元的大额借款业务，我个人估计占比要超过50%，同样一笔单子，借款金额是5万元还是500万元，所花的人力成本是差不多的，收的服务费却是以借款金额作为基数，这就是背后的利益驱动。”P2P公司“爱钱进”创始合伙人董祺对《中国经济周刊》坦言，受利益驱动，很多P2P都愿意涉足大额借款业务。

　　一些P2P公司甚至将身家性命“押宝”在少数大单上，或者索性整个平台只有少量标的，而所有标的都是大额借款。《中国P2P借贷服务行业白皮书（2014）》在对全国借款人数与成交额综合排名最靠前的19家P2P公司进行分析后发现，有12家公司去年的借款集中程度超过了50%。

　　其中，P2P公司盛融在线去年的借款集中度高达92.25%，人均借款金额476.4万元；P2P公司温州贷的借款集中度也在90%以上，人均借款金额高达665.7万元。

　　据参与该项研究的一位圈内人士介绍，该借款集中度是以各家P2P平台借款人金额排行榜上的前10%借款人作为样本，计算他们的累计借款所占公司总借款的百分比，“集中程度越高说明资产风险越大，这是贷款理论的常识，一般即使在风控体系更强大的银行内部，对单一客户的贷款余额和银行净资产的比例也不会超过10%。”该圈内人士介绍说。

　　而部分热衷大额借款的P2P平台明显超过了这条红线。记者在P2P平台“企易贷”官网上还看到，其9月2日发布的一个推荐标的是上海某照明电器公司补充流动资金借款，借款金额高达2700万元。该公司从8月25日起一连发布了3个房地产相关的融资标的，最低借款金额也有2200万元，最高更是达到了5000万元。但公司实际运营方镭驰（上海）投资管理有限公司的注册资本金只有5080万元人民币。

　　2013年3月才上线的“爱投资”则陆续发布了多达170个1000万元以上的融资项目，官网显示其运营方安投融（北京）网络科技有限公司注册资本金只有1500万元。

　　红岭创投“踩雷” 最大损失1亿元

　　对于P2P热衷大额借款的现象，孙斯寒对《中国经济周刊》坦言，其风险主要体现在抵押物层面：“大额借款虽然有货物质押，但货物等动产受市场价格变动影响大，风险很难控制，不像商铺、房产只要控制好抵押率就可以了，货物在市面上比较难掌控抵押率。”

　　“如果是做小额借款业务，车贷、房贷比较容易通过房管所、车管所渠道查实，不需要借款人提供其他抵押物，P2P平台只需要综合判断他的还款能力和还款意愿就可以了，但是如果是大额借款，就对抵押物的真实性考核要求非常高，而目前中国的抵押物市场还非常混乱。”董祺则解释说。

　　风口浪尖上的红岭创投无疑成了前车之鉴，而现在不得不为坏账“兜底”。根据公告的说法，广州纸业融资项目牵涉的4家公司借款额都在2000万元至3000万元之间，系“企业与仓库物流合伙犯罪，将货物重复抵押给银行进行骗贷”，由于抵押仓库货物现已被法院查封，公司估算的最大可能损失是1亿元本金加上利息。

　　而因为承诺对客户垫付本息，该事件也将直接冲击红岭创投利润，按最大可能损失以及公司目前5000万股本计算，公司的每股收益或将影响2元，可能成为一笔昂贵的“学费”。

　　“我们国家的征信体系本身还不完善，就算是小额借款，许多平台也只能承担繁重的线下尽职调查任务，从收集信用数据开始，经历初审、终审、复合多个环节来确定借款人的信用状况，这种人工调查的成本占到全部运营费用的50%以上。”上海一家P2P公司CEO石磊（化名）告诉《中国经济周刊》。在任职P2P公司前，石磊曾在保险公司和股份制银行信贷部门工作多年。

　　“现在和银行比，P2P的信贷技术不足还是很明显的，所以坏账率不低，业内比较普遍的流行措辞是坏账率介于2%~3%，但是常见的坏账率可能在5%~8%之间，超过10%的也不少见。”石磊如是说。

　　虽然红岭创投自己在公告中强调“风控方面未发现制度漏洞”，但业内的反馈并不乐观。董祺对《中国经济周刊》分析称：“因为P2P网贷的利率高出银行贷款，所以有大额资金需求的企业肯定倾向于先从银行借钱，但这种贷款比较难查，信息不公开，很多企业详情查不到，抵押物的信息查不到，比如仓单这样的抵押物甚至没有法定的手续。”

　　“如果是大额借款，还可能存在虚假融资的情况，因为P2P平台很难做好贷前审查和贷后跟踪的工作。”石磊解释道。

　　据《每日经济新闻》报道，目前，红岭创投约有7000余万风险准备金、5000万自有资金，在垫付1亿余元之后，预计流动资金不超过2000万元。而当下整个P2P行业盛行大额借款之风，如何避免出现下一个“红岭创投”，有待P2P行业深思。

　　（实习生张文静对此文亦有贡献）

　　什么是P2P网络借贷？

　　P2P是英文peer to peer的缩写，意即“个人对个人”。其模式为：网贷公司提供平台，由借贷双方自由竞价，撮合成交。资金借出人获取利息收益，并承担风险；资金借入人到期还本付息，网贷公司收取中介服务费。

　　红岭创投宣布出现1亿坏账

　　红岭创投1亿坏账借贷方为广州四家纸业公司:

　　广州翠月纸业、广州琳烽信纸业、广州鸣瑞贸易、广州金山联纸业

　　四家公司分别在红岭创投借贷3000万、2500万、2500万、2000万。这四个借贷项目涉及投资人达4567人，人均投资金额为2.19万。这四单项目将于今年9~11月到期，红岭创投拟于到期当月提前垫付。

　　红岭创投所在的深圳市，今年以来，已出现22家P2P平台跑路、诈骗或歇业，涉及金额超过2亿元，涉及人群4500人左右。