8月信贷反弹 社会融资规模仍低于预期

　　羊城晚报讯 记者戴曼曼报道：昨日，备受关注的8月新增信贷数据和社会融资规模等数据终于出炉。其中，M2增速连续第二个月回落，而新增信贷则较7月份明显改善。但值得注意的是，8月社会融资规模仍低于预期，分析称地产继续低迷或成为主要原因。

　　存款流失拖低M2增速

　　7月的信贷数据的意外低迷，让央行首次在官网进行解释，这更让市场对于8月中国信贷数据充满了期待和猜测。而就在达沃斯论坛上，国务院总理李克强意外提前透露8月份中国的广义货币供应量M2同比增速仅为12.8%，创下了近5个月以来的新低。

　　12日，央行正式公布了8月份的新增信贷和社会融资规模。数据显示，2014年8月末，中国M2余额119.75万亿元同比增长12.8%，较6、7月份分别回落1.9个和0.7个百分点，这也是该数据连续第二个月回落。

　　中国人民银行调查统计司司长盛松成指出，M2增速尽管回落但仍在正常范围内，全年增速预计达到13%的预期目标。他认为，M2增速回落的原因之一是翘尾因素对M2增速的贡献率下降，同时一般贷款同比减少也导致货币派生相应减少。

　　此前有媒体报道，8月末四大行存款仍然减少4500亿元，因此有分析称存款流失对银行形成牵绊仍可能是重要原因。

　　央行的数据则显示，8月人民币存款增加1080亿元，同比少增6995亿元。其中，住户存款减少2305亿元。对此，招商银行市场金融部高级分析师刘东亮则表示，8月新增存款乏力，但由于银行因此缴准压力较小，有利于资金面。不过，也可以推测出9月末对资金的争夺仍不可避免。

　　是否进一步宽松尚存争议

　　从央行公布的数据来看，8月当月人民币贷款增加7025亿元，同比少增103亿元。这相较于7月份的信贷数据来看，相当于回弹至正常水平。

　　不过值得注意的是，8月社融数据虽然较7月的2731亿元明显改善，但是仍然不足万亿，尚处于偏低的水平。对此刘东亮分析称，7、8两月融资总量不佳，与M2快速回落至12.8%相呼应，“我们认为融资的快速放缓不利于缓解企业的资金链压力和防范债务风险”。

　　刘东亮建议应当适度增加融资总量，特别是表外融资的规模，否则会加大实体经济运行的下行压力，“融资不足的背景下，经济放缓的趋势不会改变”。

　　虽然M2增速继续回落以及社会融资的低于市场预期，但李克强总理在达沃斯上仍表示：“因为池子里货币已经很多了，我们不可能再依靠增发货币来刺激经济成长。”这一说法让包括汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在内的多位分析人士认为，官方已经给出了货币政策将继续稳健，释放出不会加大宽松的信号。

　　不过，近日公布的8月份中国内地CPI数据仍在低位运行似乎给出了不同的信号，包括刘东亮在内的多位分析人士都认为，通胀无忧的情况下，“降息或许只是时间问题”。