交叉持牌 将形成期货行业全新业态

　　国内最早研究期货的北京大学曹和平教授，从“动态外补性资源发掘”、“基于第三方交易平台的合约产品”、“金融市场的非银行业务”等方面分析和展望了新经济背景下期货行业面临的重大挑战和机遇。

　　曹和平教授在北京大学金融衍生品与期货高级研修班14期开学的第一模块教学中提出了上述观点。他认为：在后金融危机时期，中国经济随着“软着陆” 逐步到位和“新常态”逐步确立，大宗商品市场的机会才刚刚开始。交叉持牌一举击碎了金融机构间（甚至金融与非金融机构间）貌似“马其诺防线”般坚不可摧的行业壁垒。正好比QQ和微信对传统通信业、淘宝和余额宝对传统零售业和金融业的冲击一样。未来5到15年，将有一批非银行类金融机构在动员信用资源方面超越商业银行业务；一批非交易所的金融机构从事柜台交易超越OTC市场业务；一批非期货公司的金融机构从事期货、期权和各类衍生品业务超越经纪做市机制。期货机构的“专业优势”有可能因人才流动而丧失。期货行业有可能变得“面目全非”，形成新的业态、新的格局、新的巨头甚至新的“金融怪兽”。阿里巴巴短短15年从一家小小网络服务商一举跨越大批百年老店，急剧跃升为横亘贸易与金融、实体与虚拟、境内与国际的全球IPO之最，正是这种颠覆性冲击的真实写照。

　　曹和平还用“蚂蚁爬不出樟脑丸画的圈”来形象地警示——如果囿于本单位、本行业、本地区、本国度的业务而不敢于“穿越”，就可能在混业经营交叉持牌的时代被收购、被兼并、被边缘化甚至被遗忘。（李辉）