美元高位回落 中期牛市不改

　　香港胜利证券有限公司 王冲

　　恒指周三在低开后一直维持弱势低位震荡的格局，午后三点在金融业及电讯业的带领下恒指震荡上涨，但市场人气欠佳，恒指随后震荡回落，至收盘下跌159.19点，跌幅0.68%，以23263.33点报收，成交651.1亿港元。行业板块无一上涨，跌幅较小的金融业跌0.27%，综合业跌0.32%，工业跌0.43%；拖累恒指的消费者服务业跌1.51%，能源业跌1.31%，电讯业跌1%。

　　盘面上，香港电讯(6823.HK)主席李泽楷旗下公司借配股减持，拖累股价跌5.1%。电盈(0008.HK)跌2.4%。重磅蓝筹股普遍表现不佳，中移动(0941.HK)跌1%。腾讯(0700.HK)跌0.9%。汇控(0005.HK)升0.1%。连日反弹的澳门博彩股回软，银娱(0027.HK) 及金沙中国(1928.HK)分别跌2.7%及2.5%。国际油价重拾跌势，中石油(0857.HK) 及中海油(0883.HK) 各跌2%及1.3%，中海油服(2883.HK)跌3.3%。

　　海外市场方面，近期欧美股市持续下跌，国际货币基金组织(IMF)下调今明两年全球经济增长预期，同时德国经济数据远远低于预期，表明身为欧洲最大经济体的德国正在丧失增长动量，加上市场普遍担忧美国加息将至，这些都令投资者担心全球经济前景。

　　在A股十一假期休市的时候，海外和香港市场都经历了大幅波动，目前香港股市情绪逐渐稳定。近期港股市场调整的深层次原因是内地经济的放缓，前期获利的资金开始撤退。不过内地经济目前虽然难言好转，但是风险再度加大的可能性较小。

　　板块方面，今年港股市场的投资主题基本和A股市场相同或者相关，即沪港通和国企改革，军工概念等，去年风光一时的科技股如今已经黯然失色，除了腾讯作为指数成份股在高位支撑外，其余的科技股都出现了较大的下跌，并且未见企稳。在市场资金有限和经济压力较大的时候，市场的机会基本是围绕有限的投资主题，至少从目前看投资者还是在国企改革股和军工股上大举布局。

　　另外，沪港通即将开始，目前很多前期无人问津的H股已经出现了一倍以上的上涨，这完全是政策效应驱动的，这些公司并没有实质的业务好转，因此建议投资者近期应该开始逐步减持沪港通相关的个股。此外，由于内地经济放缓，投资者对强周期股以及中资金融股仍应减少配置。整体而言目前港股市场短期难言乐观，建议投资者适当控制仓位。