债市：短期收益率或回升 须控制风险

　　本周央行在公开市场上共计开展400亿元正回购，在对冲到期规模后继续维持不放不收的中性操作，这是央行连续第五周在公开市场上“零放水”。但由于未有明显扰动因素，本周资金利率整体平稳运行。

　　下周公开市场到期资金仍为400亿元，全部为上周开展的14天期央行正回购，下周二和周四到期资金量各为200亿元。分析人士指出，预计央行短期内调整公开市场操作策略的可能性不大，下周仍将以对冲回笼为主，通过这种手段既可保证公开市场操作发挥利率引导的功能，又逐渐淡化公开市场操作量对资金面的引导作用。

　　分析认为，年内货币仍然存在宽松的余地，而宏源证券分析指出，未来货币政策仍将注重通过定向工具维持流动性偏宽松局面。央行既要改变流动性调控方式、又不倾向于过度刺激，指向的仍是继续坚持创新性或结构性货币政策工具运用，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来。

　　东北证券分析师赵旭指出，债市的牛市基础仍未改变，收益率仍有下行空间。房地产政策放松即限购限贷的取消促进改善型住房需求，使得房地产销售趋向企稳，10 月房地产销售回暖，市场预期发生变化，不排除11 月中下旬债券收益率有回升可能，可控制阶段性风险。(记者周宇宁)