券商保险发威有望继续上攻 非银ETF大涨

　　据了解，易方达沪深300非银ETF成立于今年6月26日，采用完全复制法跟踪沪深300非银行金融指数，这一指数因不受大市值银行股、地产股的影响，能够全面反映券商、保险股的市场行情，满足了投资者参与非银行金融业细分板块的投资需要。该基金成立以来截至11月24日，涨幅已高达42.01%。

　　多家研究机构认为，2014年上半年证券行业净利润同比增长32%，显示券商的盈利能力随着创新业务的发展具有更强的稳定性。在降息的刺激下，将有更多资金入市，为券商的经纪业务和投行业务带来贡献。同时，融资融券、股权质押等利润丰厚的创新业务规模有望继续提升。降息还会降低标准化债券融资、两融收益权的转让成本等，较大幅度推升券商利润增速和ROE水平。

　　对于保险板块来说，保险行业的基本面正触底反弹，下半年有望迎来估值修复的趋势性行情，降息对其提振作用也不小。目前保险行业80%以上是分红险和万能险等投资属性较重的产品，两者平均资金成本约在4%左右，降息有利于增强保单吸引力。从投资层面看，债券是保险公司的投资重头，降息或带来股债双牛格局，将会带动保险公司投资收益整体上升。

　　业内人士表示，市场后市可能会波动向上，券商、保险等非银行股仍有望继续上攻，投资者可重点关注非银类指数基金的介入时机。

　　沪港通提振相关行业

　　沪港通也是非银板块近期大涨的原因之一。11月17日沪港通正式通车，业内人士分析，非银板块是沪港通开通的重要受益者，相关行业的股价将得到提振。

　　从短期来看，沪港通最核心的积极影响在于有利于引入境外低成本资金。预计开通初期，此前较难或成本较高获取QFII额度的境外投资者将率先进入A股市场，其低至1%多的融资成本优势决定其必将大量配置于高股息率以及A/H折价公司。对于非银行金融板块而言，低估值、稳增长的保险板块将直接受益，而蓝筹股的走强预期也有望促发保险、券商板块的高弹性特征。

　　从中期来看，沪港通开通之后，蓝筹股试行T+0或许也将不远。从国际经验来看，不仅中国香港，其他国际主要市场如纽约、伦敦、东京等成熟市场均实行T+0回转交易制度，T+0能活跃市场，提高流动性，显著地提升市场定价效率，利于内地证券市场与国际证券制度接轨。交易制度的改革，将为中国证券市场的发展释放改革红利。

　　从长期来看，在沪港通机制下，资金进出、申购赎回等困扰海外投资者的问题将得以解决，这使得明年6月MSCI重做政策咨询时，A股被纳入MSCI指数的概率提升。届时，全球大型基金将不得不被动纳入A股，将为A股带来大量资金。

　　自10月28日上证综指反弹以来，以保险、券商为首的非银板块就成为资金进驻的主战场。WIND数据显示，截至11月24日，短短20个交易日，券商板块上涨43.93%，保险板块上涨17.78%，跟踪非银行金融板块的基金也因此受益。市场上唯一一只跟踪非银行金融指数的ETF——易方达沪深300非银ETF同区间涨幅高达30.23%。业内人士表示，后市券商、保险等非银行股仍有望继续上攻，投资者可重点关注非银类指数基金。记者 常仙鹤