分级基金投资受捧 基市重现11倍杠杆触发投资热

　　近期A股的强势表现让投资者买股选基的热情再度被唤起。日前国内第三只分级基金——申万证券分级触发向上折算后，市场对分级基金投资的热情也愈演愈烈。

　　在分级基金唱大戏的一片欢乐气氛中，一直“潜伏”的申万菱信深成指分级基金，其B类份额——申万进取在“沉睡”了一年多后，不少市场人士高呼：“这只‘妖基’独具的11倍杠杆即将重现‘基’市。”为牛市添加了一架动力十足的“战斗机”。

　　据介绍，当前市场上的分级基金大致分为两种：一种是进行向下到点折算，三类份额净值同时归1；另一种则是当触发下阀值后，三类份额同时回归指数基金，并与母基金同涨同跌，申万菱信深成指分级基金属于后者。

　　根据申万菱信深成指分级基金的产品设计机制，当该基金激进份额——申万进取的净值在触及0.1元的极端情况下时，申万进取将暂时失去杠杆属性。而一旦申万进取净值回到0.1元附近时，其理论杠杆最高将升至11倍，这也是当前市场上分级基金中理论杠杆最高的基金之一。

　　Wind数据统计显示，由于标的指数深证成指11月21日开始强势上涨，11月24日申万进取净值重新回到0.1元阀值。根据契约规定，当深证成指的回涨使得申万进取份额按自负盈亏原则计算的净值大于0.1元时，超过0.1元的部分将优先用于弥补申万收益份额，直至补全申万收益正常情况下累计收益后方能再度上涨。

　　有关市场人士测算，以深成指指数11月26日的收盘点位(8763.78)为基础，只要该指数再上涨约2%(对应指数点位约为8935点)，申万进取所欠利息将全部还清。换言之，其11倍的理论杠杆将再次恢复。

　　事实上，申万进取正常情况下的杠杆倍数在1.3-11倍之间波动，净值越小，杠杆倍数越高。较高的杠杆特性，使得申万进取在市场反弹期间，受到高风险偏好者的青睐。待理论杠杆恢复至11倍左右后，其反弹动力更加强劲。对于看好后市的投资者而言，申万进取或将成为牛市中的“战斗机”。北京商报记者 宋娅