避险价值凸显 金银比价升至五年高位

　　以美元计价的国际现货黄金价格与银价比率，已升至近五年高位。实际上，黄金受避险买需提振而优于白银表现，并非只是近期才有，而是近五年来持续出现并逐步加大差距。

　　而在12月16日，金银走势进一步分化，银价大幅收跌而金价坚挺，凸显俄罗斯市场崩盘之际黄金受到避险买盘青睐。

　　从历史走势图来看，银价在此轮全球金融危机后所创的纪录高位，与1979年第三季度所创的纪录高位类似；而金价在2011年所创的1920美元/盎司的历史新高，却是其1980年所创纪录高位的三倍左右。这凸显了黄金的绝对保值资产地位。

　　分析认为，黄金不仅有避险光环，而且还有抗通胀保值的功能护体；相比之下，白银更具工业属性。虽然很多时候，白银价格总显得与黄金价格保持“亦步亦趋”，但长期而言，黄金的绝对霸主角色使得金价会不断膨胀，这点恐怕是白银望尘莫及的。

　　对于后市，有分析认为，尽管市场认为美联储升息的压力较大，但黄金基本面仍不乏利好支撑，黄金投资情绪也在不断改善。据相关报告称，上周由于避险情绪大幅升温，金价累计上涨逾2.5%，而投资情绪也正在持续转好。同时，不少欧洲国家央行都在考虑遣返黄金储备。不过，本周金价走势还要看美联储利率决议的结果。

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周公布的数据显示，对冲基金连续第四周增加黄金看涨押注。同时，全球最大的黄金上市交易基金——SPDR黄金ETF持仓的流入速度为今年7月来最快。今年12月以来该ETF持仓已经累计增加1%，几乎抹平了过去几个月的损失。

　　而从技术面来看，上周黄金多次测试1250美元支撑位，但最终皆宣告失败。在市场人士看来，黄金反弹路上1250美元阻力仍将是一大“拦路虎”。虽然黄金短线维持自低位反弹态势，但仍不排除黄金再度下挫至1150美元一线的风险。