公开市场操作“十连停” 资金面回暖现波折

　　周二，银行间市场资金面延续转紧态势，中短期限回购利率出现反弹。市场人士指出，资金面意外收紧可能与前期SLO操作到期有关，也反映出年底季节性扰动还未完全消退，不过资金面逐渐回归相对宽松依然是大势所趋。

　　当日银行间质押式回购市场上，1个月(含)以内各期限回购利率纷纷掉头上涨。其中，隔夜回购利率加权值大涨16BP至3.51%，7天回购利率微涨1BP至4.64%；较长期限的14天、21天和1个月品种分别上涨24BP、23BP、46BP。其中，7天和14天回购盘中最高均成交到7%以上。

　　交易员称，银行间市场资金面周一午后便出现转紧的迹象，周二早间大行出资意愿明显减退，尤其是政策行供给减少导致资金面紧张程度加剧，午后随着大行融出短期资金，资金面才逐渐回归均衡格局。

　　有交易员分析，短期资金面重新收紧或与前期SLO操作到期有关。本月中旬，市场曾几度出现央行开展SLO操作的传言，但一直未获得央行回应。也有观点认为，资金面出现波动与年底季节性因素有关，毕竟机构年底面临冲报表、指标考核、节假日备付和节后存准补缴等多重压力。

　　另值得一提的是，周二是例行公开市场操作日，央行仍未开展任何操作，至此，该例行操作已连续十次暂停。结合前期央行开展的MLF、SLO操作来看，市场认为这反映出央行既想保持流动性平稳，又不愿释放过于强烈的宽松信号。

　　尽管短期资金面再现波动，但市场人士多认为，跨年后资金面回归相对宽松的常态仍是大势所趋，且年底银行间债券交易系统按惯例延时，为机构做平头寸提供了充足的时间，因此市场情绪总体仍保持稳定。(张勤峰)