国际原油价格滑向40美元 抄底时机隐现

　　国际原油价格仍在下跌，截至北京时间13日21时，纽约商品交易所2月交割的原油期货价格下跌2.9%至每桶44.70美元，今年以来累计下跌逾15%；明年2月交割的布伦特原油期货价格下跌1.96%至每桶46.48美元，今年以来累计下跌19%。

　　在继续下跌空间有限的预期下，原油也跌出了抄底机会。分析人士指出，油价下跌到一定程度必然会刺激需求反弹，从中期看会对油价构成一定支撑。油价如果能够迅速反弹至60—70美元，投资收益将非常可观。

　　40美元将成重要价位

　　国际能源咨询公司Wood Mackenzie最新公布的分析报告指出，通过分析全球2222个油田的生产数据后发现，若两地油价降至每桶40美元，也仍有相当数量的生产商会“不亏钱”。然而这一价格却是石油生产可能“刹车”的重要点位，因为一旦油价跌破这一水平，石油生产商就会面临复杂的决定，因为继续生产就会从不赚钱转向亏损，所以可能不得不停产，这将削减全球的原油供给。

　　该机构分析师指出，最先停止生产的一批石油生产商将会是美国的部分低产油井，每天约有100万桶原油来自这些低产油井，它们的运营成本通常在每桶20美元至50美元不等，因此如果原油价格跌至每桶40美元以下，一些生产商就不得不停止生产；其次减产的可能会是加拿大的油砂生产商，这类生产商将在原油价格跌至30美元左右时出现亏损。另外，英国北海部分油田在油价降至每桶50美元后已经开始出现亏损，其中许多都是年代较久的油田，因此结束生产可能意味着永久性的减产，其“退役”成本更加昂贵，因此一些公司可能会决定宁愿承受损失，也要继续运营。

　　有资深投资者表示，从过去十年看，布伦特原油价格波动区间在42美元—149美元之间，而价格中枢为90美元，该中枢即为原油的内在价值，它由石油的使用价值与生产成本共同支撑。可以说90美元是市场长期博弈的结果，当价格远远低于90美元时，就会刺激石油需求，同时低油价导致高成本油田和部分替代能源退出供给，石油市场将重现供不应求，价格也将触底回升。

　　多家投行尽管在最新报告中看空原油价格近期前景，但仔细梳理后发现，它们普遍认为今年原油平均价格或年底价格将高于当前价格，这其实也暗示油价在两三个月后可能自低位回升。德意志银行预计今年布伦特原油均价为每桶59.40美元，纽约原油均价为每桶55.40美元。荷兰国际集团预计，今年布伦特原油均价为每桶68美元。法兴银行预计今年纽约原油均价为每桶51美元，布伦特原油均价为每桶55美元。高盛预计12个月后纽约油价为每桶65美元，布伦特油价为每桶70美元。

　　抄底时机隐现

　　业内人士指出，在油价持续大跌的背景下，不论对于部分原油进口国而言，还是对于机构和个人投资者而言，原油以及与其相关的投资标的都出现了抄底机会。

　　英国金融时报认为，目前一些亚洲进口原油的国家正在享受低价带来的收益。此外，尽管欧佩克海湾国家在不减产问题表面上非常团结，但是在争夺亚洲市场这个大客户上，它们正在展开激烈的竞争，这也间接将提振亚洲经济发展。

　　据报道，阿联酋上周加入了科威特和伊拉克的行列，将其卖给亚洲客户的原油价格下调至低于沙特阿拉伯的售价，这显示出海湾各国已经开始争夺彼此的市场份额。咨询公司FGE能源分析师班赛尔表示，若原油价格继续下跌，亚洲多国的经济将受到利好，不少领域将出现投资机会；另一方面原油本身以及相关标的也可能到了该探底回升的时刻，例如沙特阿拉伯此前上调了对亚洲油价，可能就意味着沙特不再一味地以价格保市场。

　　瑞银经济学家Larry Hatheway在2015年全球宏观展望中表示，对全球经济整体而言，油价下跌是好消息。模型模拟分析结果显示，油价每持续下跌10美元/桶，全球GDP增长约0.2个百分点，强劲的经济会带来不少投资机会。