流动性落差打压投资情绪 农发债中标利率走高

　　周四，资金市场紧张情绪加重，导致中国农业发展银行招标的三期固息债招标结果欠佳。市场人士指出，春节前后流动性预期落差，对债市构成纠偏压力，在短期流动性形势明朗前，市场可能延续弱势格局。

　　农发行周四上午增发了该行2015年第三期1年期、第四期7年期金融债，并新发行了2015年第六期3年期金融债，各期债券均为固定利率品种。招标结果显示，1年增发品种中标收益率3.6556%，3年新发品种中标利率为3.83%，7年增发债收益率4.0147%，除1年品种略低于二级市场外，3年和7年品种均高于二级市场利率；三期债对应投标倍数分别是2.79倍、2.28倍和2.82倍。据中债到期收益率曲线显示，4日银行间市场1年、3年和7年期非国开金融债收益率为3.70%、3.76%、4.00%。

　　周四上午，央行继续开展公开市场逆回购操作，但规模仍远不及到期量，全周共净回笼资金1450亿元。交易员表示，由于流动性偏紧的状况迟迟未见改善，且下周仍有逾千亿元逆回购到期并有大量新股发行，市场流动性预期更趋谨慎，从而打击了一级市场投资情绪。该交易员同时指出，节前债券收益率下行提前反应了节后流动性回暖的乐观预期，而节后流动性迟迟不见回暖使市场有纠偏需求，其中中长债因前期涨幅较大而首当其冲。(张勤峰)