10年期国债期货合约3月20日上市

　　中国金融期货交易所昨天发布《关于10年期国债期货合约上市交易有关事项的通知》称，10年期国债期货合约自2015年3月20日起上市交易。这意味着继5年期国债期货合约之后，国内第二个国债期货合约产品即将上市。

　　合约实行梯度保证金制度

　　10年期国债是财政部发行的主要国债品种，现货存量规模较大、流动性较好、投资者结构多元化，风险管理需求强烈。开展10年期国债期货交易，对于推动国债市场和期货市场健康发展，对于深化资本市场改革创新和推进利率市场化改革具有积极意义。

　　中金所公布的期货合约显示，10年期国债期货合约交易代码为T，实行到期实物交割，以面值100万元、票面利率为3%的名义长期国债作为标的，挂牌合约为最近的三个季月；实行梯度保证金制度，最低交易保证金为合约价值的2%；每日最大波动幅度(涨跌停板)为上一交易日结算价的2%；可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为6.5年-10.25年的记账式附息国债。

　　视为利率市场的风向标

　　业内人士指出，10年期是国债发行的关键期限，10年期国债现货存量较大，流动性较好，因此，10年期国债利率也被视为是利率市场的风向标，受到市场的普遍关注。而推出10年期国债期货，有助于健全国债收益率曲线，并将为银行、保险等金融机构提供对冲长期利率风险的必要工具。

　　据中金所披露，5年期国债期货上市以来，市场在平稳运行的基础上逐步活跃，各类投资者理性参与，风险控制行之有效，日间价格波动平稳。数据显示，截至2015年2月底，5年期国债期货合约日均成交4291手，日均成交额40.88亿元，日均持仓9792手；持仓量明显高于成交量，表明市场交易主要满足实际利率风险管理需求。

　　个人投资者应该理性参与

　　值得一提的是，国内期货市场其实也存在炒新的惯例，虽然10年期国债期货并不是国内第一个国债期货品种，但部分习惯炒新的投资者还是会跃跃欲试，想在新国债期货上市第一天一试身手。不过，在多数专家看来，国债期货与股指期货或商品期货，在分析及交易理念上同样存在很大差异。

　　如春节后首周降息呼声曾此起彼伏，但国债期货主力合约表现却较谨慎，节后高开低走，全周国债期货主力合约1506本周跌0.3%，报收99.120元。多家机构表示前期市场预期央行降息的情绪比较高，短期央行若继续维持中性政策态度，未来期债可能将继续向下调整。

　　因此，业内人士建议个人投资者应该理性参与10年期国债期货炒作。