信贷增长强劲远超市场预期 稳增长政策逐步实施

　　央行昨天发布了2月份金融统计数据报告和社会融资规模增量统计数据报告，2月信贷强劲增长，新增人民币贷款达1.02万亿元，新增社会融资规模达1.35万亿元，均远超市场预期，显示稳增长政策正逐步实施。

　　央行发布的数据显示，2015年2月份社会融资规模增量为1.35万亿元，比上月少7099亿元，比去年同期多4608亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增5003亿元；委托贷款增加1299亿元，同比多增759亿元；非金融企业境内股票融资542亿元，同比多373亿元。

　　2月末，广义货币(M2)余额125.74万亿元，同比增长12.5%，增速比上月末高1.7个百分点，比去年同期低0.8个百分点；狭义货币(M1)余额33.44万亿元，同比增长5.6%，增速分别比上月末和去年同期低4.9个和1.3个百分点；流通中货币(M0)余额7.29万亿元，同比增长17.0%。2月份净投放现金9856亿元。

　　2月末，本外币贷款余额90.28万亿元，同比增长13.8%。月末人民币贷款余额84.72万亿元，同比增长14.3%，增速比上月末高0.4个百分点，比去年同期低0.1个百分点。当月人民币贷款增加1.02万亿元，同比多增3768亿元。

　　2月末，本外币存款余额126.47万亿元，同比增长11.4%。月末人民币存款余额122.33万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和去年同期低2.8个和3.9个百分点。当月人民币存款减少806亿元，同比少增2.71万亿元。

　　数据显示，2月信贷强劲增长，远超市场预期。瑞银中国发表的评论认为：2月人民贷款强劲增长很明显地表明政府放松了信贷政策。除了近期的降息、降准之外，央行最近还可能提高了贷款额度，加之此前也放宽了对贷存比的限制，因而商业银行能够加大信贷投放。虽然市场对信贷额度和贷存比的关注度不如降准和降息高，但事实上这些信贷限制通常是央行信贷政策中更为重要的工具。我们预计今年全年新增人民币贷款将超过11万亿，整体信贷增速稳定在13%-13.5%。

　　交通银行金融研究中心认为，当月新增人民币贷款较多，稳增长政策逐步实施，一系列重大项目加快推进是带动信贷增长的主要原因，下调存款准备金和降低存贷款基准利率对信贷供需关系的刺激作用也在逐步显现。从积极的角度来看，信贷对实体经济的支持作用较强，未来基建投资规模有望保持较高增速。