国内通缩压力突显 流动性释放料持续

　　下周海外经济数据集中在非制造业，预计欧元区服务业将保持改善。澳洲联储将公布基准利率，进一步降息概率较高，利空澳元。国内关注货币以及物价数据，当前内需疲弱，通胀压力变低，货币投放料维持宽松。

　　4月6日，星期一，欧元区公布4月Sentix投资者信心指数，美国公布3月Markit服务业PMI终值以及3月ISM非制造业PMI。美国3月Markit服务业PMI初值升至58.6，超过前值和预期。分项指数中，新业务分项指数升至58.3，回升幅度较明显。美国3月Markit制造业PMI初值升至55.3，为去年10月来最高水平。产出分项指标初值升至58.2，新订单分项指标初值升至56.4。数据显示服务业和制造业活动在第一季末均小幅加速，终端需求保持强劲。预计3月ISM非制造业PMI数据略高于前值，经济运行稳健利多美元。

　　4月7日，星期二，澳洲联储公布基准利率，德国、法国以及欧元区公布3月服务业PMI终值，欧元区公布2月PPI年率。澳洲联储下周将公布基准利率，考虑到经济大宗商品价格持续走低以及强势美元压制，联储降息的概率较高，利空澳元。受到QE推行以及欧元贬值提振，欧元区3月商业活动加快的速度超出市场预期。欧元区3月综合PMI初值升至54.1，为四年来最高。其中，3月服务业PMI初值升至54.3，高于预期和前值。另外，最新公布的数据显示，欧元区制造业活动也有所升温，德国和法国3月制造业PMI均被向上修正，意大利和西班牙制造业也增速更快。欧元区经济若持续回暖，利多欧元及相应风险资产。

　　4月8日，星期三，欧元区公布2月零售销售月率。欧元区1月零售销售月率增长1.1%，增幅高于预期，且连续四个月实现正增长，前值由增长0.3%修正为增长0.4%。1月零售销售年率增加3.7%，也明显超预期。分地区来看，德国表现明显优于其他国家，法国零售销售环比仅略增。鉴于一季度欧元区各领先指标持续回升，2月零售销售继续回升的概率较高。

　　4月9日，星期四，中国公布3月M2货币供应年率，德国公布2月季调后工业产出月率以及2月未季调贸易帐，美国公布4月4日当周初请失业金人数。中国2月末广义货币供应量(M2)同比增长12.5%，2月新增人民币贷款1.02万亿元，均高于预期。一季度货币政策明确转向逆周期调节，从中性偏紧转向适度宽松，从新增信贷也可以看出，1月以来非金融企业中长期信贷有比较明显的增加。当前通缩压力逐渐突显，3月货币供应增速下降的可能性较低。美国3月21日当周初请失业金人数减少至28.2万，好于市场预期和前值。初请失业金人数四周均值减少0.775万，至29.7万，也好于前值。就业市场保持稳定，支撑美元，压制贵金属。

　　4月10日，星期五，中国公布3月CPI年率以及3月PPI年率。中国2月CPI同比增加1.4%，前值增加0.8%，环比出现回升。2月PPI同比下降4.8%，前值下降4.3%，环比继续回落。2月CPI回升主要是受到春节因素拉动，增幅主要来自食品价格，2月食品价格同比上涨2.4%，明显高于前值。PPI降幅扩大，主要原因在于大宗商品价格低迷以及实体经济需求疲弱，一季度料难有改善。