市场或首现公募债本金违约 ST湘鄂债60%以上资金未到位

　　昨日，中科云网(曾用名：湘鄂情)公告，“ST湘鄂债”兑付日期临近，但尚有60%以上的资金未能到位。业内人士介绍称，如果该债券最终不能如期兑付，国内公募债券本金“刚性兑付”的神话将随之破灭，这虽然将带来低等级利率债收益率的上行，但是可以体现出信用利差，使得市场更为有效。

　　ST湘鄂债濒临本金违约

　　中科云网公告称，“ST湘鄂债”付息日及回售资金到账日为2015年4月7日，截至4月1日公司通过大股东财务资助、处置资产、回收应收账款等方式已收到偿债资金1.61亿元，尚有约2.41亿元未筹集到，资金缺口依然很大。为避免股价波动，中科云网股票及“ST湘鄂债”自4月2日开市起停牌，公司股票于4月7日开市起复牌。如果公司在4月7日按期全额支付债券利息及回售款项，“ST湘鄂债”将在4月7日开市起复牌，如果不能，“ST湘鄂债”将继续停牌，待相关情形消除后复牌。

　　ST湘鄂债于2012年4月发行，总额4.8亿元，期限为5年，附第三年末(2015年4月5 日)发行人上调票面利率和投资者回售选择权。从目前来看，公司需要兑付的债券本息规模约为4.02亿元。

　　业内人士介绍，如果该债券最终不能如期兑付，国内公募债券本金“刚性兑付”的神话将随之破灭。此前，“11超日债”曾于去年年初公告称，当期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付，从而开了公募债券市场利息违约的第一例。

　　业内：低等级信用债收益率可能上行

　　“实际上每年都有这种违约的风险出现，最后都通过非市场手段，由政府协调来解决了。”宏源证券首席分析师、固定收益部副总裁范为对记者表示。

　　范为认为，ST湘鄂债一旦违约，对债券的投资人而言，本金肯定会受到一定的损失，“但是，对于市场来说，有一次违约，对债券市场的完善是有意义的，现在信用利差没有得到任何体现，如果真正出现一次违约，债券评级的利差会得到体现，对市场不是一个坏事。”

　　范为同时预计，一旦违约出现，低等级信用债的收益率将会上行，目前因为股市高涨、预期通胀反弹等多种因素而低迷的债市可能会更加低迷，但是，从整个债券市场来看，不太可能出现系统性的风险，也就是说，债券的兑付危机不可能大规模出现。