基金经理“奔私”多沦落为过客

　　■赵学毅

　　时隔七年，上证指数成功站上4200点，在一团红火的背后。公募基金不得不直面明星大佬纷纷离职的现状，“公转私”愈演愈烈。前公募“一哥”王亚伟、前公募“一姐”王茹远，甚至基金公司的一把手也纷纷加入“奔私”队伍。

　　对于眼下的“奔私”潮，笔者认为有三大起因：一是A股市场一路飙涨，市场资金配置发生变化，场外的投资者对投资风险资产的需求变多，尤其对私募产品的关注度上升；二是灵活的仓位配置和较少的投资风格限制，能让投资经理放开手脚；三是阳光私募实施绩效和个人业绩挂钩的机制，“为自己打工”式的激励机制明显超过公募基金。

　　不过，公募基金经理选择“奔私”，是一场开弓没有回头箭的豪赌。多数公募大佬“奔私”后，业绩平平，沦落为市场的过客。我们发现，近一年私募基金投资经理业绩榜单中，前100名仅有14名为“公募派”，55名回报率超100%的投资经理中仅有7人来自公募；前公募“一哥”王亚伟由于过于“稳健”，今年一季度既跑输私募平均业绩又跑输公募平均业绩；莫泰山、杨爱斌等11人近一年平均回报率不足10%，在榜单中排名殿后……

　　“奔私”者的前方的确充满诱惑，但同时也充斥着不可小觑的压力。

　　首先，收益率压力远远超过公募基金。目前私募基金多是合伙制，要对跟着自己、信任自己的兄弟们有个交代，必须给投资者赚到钱。事实证明，脱离了公募基金完善的投研平台，这些单打独斗“公奔私”的大佬们整体投资能力却并未拼过在公募时的业绩。

　　其次，操盘技术压力加大。离职的公募大佬，在公募基金管理资产规模平均过百亿元，每天看的是一两百亿元的盘中交易，令投资经理对财富有点恍惚，容易忽视盘中的小幅度波动。但在私募基金，这种恍惚要不得。

　　再次，渠道的竞争压力也较大。公募基金由于多年的积累，渠道议价能力较强，而私募基金尤其是业绩整体不够突出的私募基金，渠道明显弱势。

　　最后，不得不做不擅长的事。为了帮助产品的发行和公司资管规模的扩展，曾经不做路演的基金经理不得不屈尊纡贵四处奔波，向券商或有钱的大叔大妈们游说私募产品，而这对“养尊处优”的基金经理来说，很难适应。

　　总之，离开了公募基金的大投研服务平台，“奔私”基金经理迎来的更多是挑战。作为一名职业投资人，有着远大的人生理想无可厚非，但需要衡量自己的特长，充分考虑私募行业的压力和竞争，莫一时兴起任性“奔私”。