富国黄兴：一个年金投资元老的十年记忆

　　人社部最新披露的统计数据显示，2014年，我国企业年金投资管理的加权平均收益率为9.3%，其中含权益类的加权平均收益率为9.88%，固定收益类的加权平均收益率为6.94%。同期，富国基金年金团队所创造业绩依次对应为12.3%、12.62%和7.83%，均远超行业平均水准，综合加权平均收益率在20家年金投资管理人中排名第二。自2008年以来，富国基金管理的年金平均业绩已经连续7年超越行业平均水准，排名均位居行业前茅。

　　这成绩对于富国基金年金投资负责人黄兴来说可谓水到渠成，因为过去十年，黄兴一直保有管理年金计划时的初心。“年金不是富人俱乐部，养老是个突出的全民问题。”他说，“做养老金投资，德行很重要，说白了得有责任心；而一个稳定、良好的投资业绩则是获得客户的核心资本。”

　　坚持资产配置灵活性

　　灵活配置策略，是富国基金为年金投资群体度身定做的投资策略。在十年的实践中，黄兴将“灵活配置”四个字的优势发挥得淋漓尽致，从容地控制了投资的主动权。

　　举例来说，2014年上半年，在“超日债”违约事件等阴影下，行业普遍对债市存在悲观情绪，而富国的年金投资团队却在巨大的多空分歧中看到了债市的投资机会，加大了配置杠杆，最高达到30%的上限；同时，还在6.5%-6.8%的较高年利率水平区间里，配置了大量长期协议存款，不仅为当年的年金投资组合带来较好的收益，也为未来的后续投资奠定了较好的收益基础。

　　与此同时，富国看到了股票市场的崛起，大量配置了既带有权益性质，又具备较高安全边际的转债。到6月份，富国更是直接放大了权益类资产的配置比例。在年底的蓝筹行情中，富国上半年大量配置的转债发挥了很好的作用，为收益贡献颇多。

　　“2014年，两大类资产的机会我们都抓住了——债券放大了杠杆，权益提升了仓位，这是我们业绩好的根本保证。”黄兴总结道。

　　风控是拉开差距的关键环节

　　年金计划的风险管控一直都是委托人关注的焦点。作为我国首批年金投资经理，黄兴在经年的实践中总结了一套从点到面、层层递进的风控手段。

　　第一层，从大类资产配置上，选择未来一年表现较好、风险较小的资产作为配置重点。第二层，在个股、个券的选择上，坚持“底线”。对个股而言，尽量不参与纯炒作、概念性的产品；而对个券来说，则主要配置中高评级的信用债。第三层，在公司层面，制订了严格的风险预算管理办法。

　　事实证明，这套风控措施行之有效。与此同时，更多年金投资委托人纷纷用实际行动给富国基金“点赞”。从2012年到2014年，富国基金管理的年金规模从88亿元增长至186亿元，年均规模增长率超过50%，远超行业平均增长水平。据悉，截至2015年一季度，富国基金管理的企业年金资产规模将向上冲击300亿元关口。

　　富国年金管理水平甚至名扬海外，2014年一季度，富国基金还作为中国大陆首家中标机构，与韩国投资、三星资产管理以及Cephei资产一起，成为全球第四大社保年金“韩国国民年金”的资产管理人。

　　互补型团队架构已成

　　优秀的业绩背后一定站着一支给力的团队。目前，包括黄兴在内，富国基金的养老金投资团队共有6名投资经理，其中大部分是黄兴亲自面试、挑选而来。

　　在年金投资重中之重的固定收益方面，由黄兴带领其他3名投资经理负责。3名投资经理各有特长，有的主攻银行间市场，如中票、短融、利率债等；有的侧重交易所市场和非标产品，如转债、债券投资计划、信托等；有的则对银行间和交易所均衡发展。另外2名权益类资产的投资经理都是这两年新引进的人才，其中一名操作灵活积极；另一名的风格则成熟稳健。

　　“一个资产管理公司的发展要靠优秀的团队，却不能仅仅依靠某一个人——后者对公司来说，是灾难性的。”黄兴表示，富国基金多年来的文化传承，建立了一套相对成熟的管理机制，即使投资经理发生变动，也不会对产品的投资管理产生过大的影响。

　　而在黄兴的畅想中，未来我国的养老金应该能像海外成熟市场那样，实现资产的全球配置，以便更好地分散风险，甚至覆盖到股权投资等领域。-CIS-