两融杠杆上演调整接力赛 多家券商连番动作控风险

■分析

　　在中信证券率先对融资融券折算率进行大规模调整之后，多家券商陆续跟进。招商证券昨日发布公告称，公司自即日起下调1352只证券折算率。调整两融杠杆的券商正在上演一场接力赛，多家券商正在通过下调两融折算率和上调两融保证金比例的方式降低风险。不过业内人士认为，券商的风控行为并不能改变市场的节奏。

　　招商证券5月5日发布关于更新可充抵保证金证券范围和折算率的公告。本次调整新增53只调出可充抵保证金证券范围，下调1352只证券折算率。

　　从其最新发布的折算率看，股票折算率最高为0.7，而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁等的折算率被大幅调低，分别为0.34、0.32，而中信证券、万科A、中国银行等涨幅较小的蓝筹股的折算率较高，为0.7。

　　此前，中信证券、华泰证券、海通证券亦大面积调整了可充抵保证金证券的折算率。华泰证券公告称，自5月4日起，股票标的证券融资融券保证金比例统一调整为130%减折算率，最低70%。这意味着，对于折算率低于0.6的股票，其保证金比例将随之上调，而折算率高的股票则不受影响。

　　这是华泰证券自去年底行情启动以来，第三次上调保证金比例。从华泰证券可抵充保证金证券池看，大市值股票的折算率普遍在0.6～0.7之间，而中小板、创业板股的折算率偏低。

　　此外，海通证券也自周一起大面积调整可抵充保证金证券的折算率。2595只股票中，仅有897只股票的折算率未有变化。

　　德邦证券也在4月底将主板和中小板股票的融资融券保证金比例上调至0.7，创业板股票的融资融券保证金比例上调至0.8，而部分高风险个股的融资融券保证金比例还将另行调整。

　　上调保证金比例

　　而华泰、申万宏源、国金等券商则采用上调保证金比例的手法来加强风险管理。

　　申万宏源公告，公司从5月4日起，对部分融资融券可充抵保证金折算作出调整，下调了2318只融资融券可抵充保证金比例。同时，将融资融券保证金比例由0.7上调至0.76。

　　国泰君安策略研究员刘富兵认为，此番调整意在控制融资融券风险，保障两融业务健康发展，符合证监会近来对融资融券业务的监管精神。此次调整，对市场信心及短期资金供给会产生一些影响，但中长期而言，对两融业务的健康发展有着积极推动作用，同时也不会影响市场上涨趋势。南都记者孙铭蔚